依經驗：元月行情若先跌後市上漲機率較大
文／王光裕
台股今(2011)年開紅盤創高後拉回整理，上周1/11終於反彈重回8900點並進軍9000點，統一經建基金經理人范淑芬表示，由於去年大盤一路漲上來幾乎無明顯回檔，已累積不少獲利了結賣壓，加上週邊的亞股也因升息疑慮偏弱，然而，緩漲急跌是多頭行情的正常過程，目前台股只是漲多休息，由於資金面寬鬆及產業面好轉的趨勢不變，仍可樂觀看待第一季紅包行情，近日觀察重點為美國企業財報及陸股走勢。
范淑芬表示，國際資金流入亞洲、全球景氣持續改善的趨勢並未改變，再加上中國農曆年前拉貨效應，使得多數上市櫃公司元月份業績表現將優於12月，農曆年後又有回補庫存需求，且今年多數公司發放的年終獎金也不錯，年後有機會流入股市，資金面及業績面都提供台股續漲的動能，第一季行情仍樂觀可期，年前大盤會在月線附近整理，空手者可把握回檔佈局的機會，已有部位者不妨抱股過年。
范淑芬指出，美國景氣將在第一季落底好轉，有助台灣出口回升，台灣電子產業今年的業績展望優於去年，第一季在英特爾推出新平臺Sandy Bridge以及蘋果電腦帶動的智慧手機及平板電腦風潮下，電子股亦可望淡季不淡，不過，在臺幣兌美元升值的壓力下，要成為盤面主流也不容易，預估第一季盤面主流，還是正值產業旺季的傳產股以及因ECFA生效而受惠的金融股。
因此，范淑芬看好第一季有表現的族群包括：有農曆年旺季帶動需求的塑膠、化纖原物料、空運、觀光類股，金融股則可選擇在兩岸合作上具有競爭優勢者逢低承接，電子股方面，去年第四季業績表現優異的智慧手機、觸控面板、機殼、工具機等將有財報行情。
展望台股後勢，范淑芬認為，受中國經濟高成長帶動，新興亞洲國家今年仍會陸續升息，短線雖造成市場波動，但升息意味著景氣好轉，依歷史經驗，升息期間股市多是上漲。由於美國景氣持續好轉，中國內需持續穩健成長，加上兩岸擴大交流有利台灣內需產業，資金行情將由景氣行情接棒，台股全年不看淡。未來觀察重點為美國零售銷售及就業數據，中國則關注通膨情況及政府是否有新的調控政策。
電子零組件股強勢
富蘭克林華美第一富基金經理人諶言指出，評估後續盤勢，以及中國工資上揚、歐美大雪、農曆年後的缺工潮等不利因素仍存在；但在長期景氣延續復甦，在中國農曆年鋪貨效益帶動下，國內電子業營收可望開始回溫；輔以國際股市緩升，加上盤面價量並未失控，短期指數可能呈現區間整理，依舊建議用正面積極角度，逢回買進，持續看好平板電腦與智慧型手機零元件供應商包括金屬機殼、觸控面板、PCB軟板等三族群。
諶言表示，美國12月ISM指數57持續走揚，新接訂單指數再度來到60.9相對高水位，歐洲PMI指數表現也不錯，尤其以德國更為突出。美國製造業景氣有好轉跡象，聖誕節買氣也不受大風雪影響，仍較去年成長5.5%。資金寬鬆環境引領全球經濟持續復甦的正向循環，如果沒有其他突發利空因素，失業率應該也有機會逐漸改善。
諶言指出，全球經濟的改善，提供股市最佳的基本面支撐，加上歐美貨幣政策維持寬鬆，提供全球股市資金動能。雖然台灣央行升息半碼，但依舊是在相對低水位；另台股經歷2010年一整年的強勢震盪整理，隨利空因素淡化，12月正式突破整理區間後，主升段行情已展開。
諶言表示，台股投資回歸基本面，雖然短期升息與臺幣升值預期激勵金融、資產等類股，也壓抑電子類股短期表現。其實，歐美景氣復甦，有助全球需求回溫，對於電子消費產品的需求將增強，因此不必對電子產業過度悲觀，尤其即將到來的中國農曆年需求，有助電子產業第一季淡季不淡。
展望今年，諶言指出，蘋果iPad熱賣帶動其他大廠平板電腦相繼推出，今年預估整體平板電腦成長將可達180%至5478萬臺。另Android普及與新興市場需求上升，提振智慧型手機今年成長達57%至4.4億臺，對於平板電腦與智慧型手機零元件供應商(金屬機殼、觸控面板、PCB軟板)持續看好。
元月先跌後漲機率大
統一證券副總經理黎方國表示，台股自五都選後一路走高，今年開紅盤就見到9000點，如果還是不休息，距離9309點只有300點的差距，反而震盪拉回後，才有較大的「元月行情」空間。而「元月行情」以往大多是「先漲後跌」或「先跌後漲」，如果先跌了，「後漲」機率大。
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