2026年5月11日週一 上午9:10
2
台股牛市沖天，指數上周站上4萬2寫新高！股票愈來愈貴，散戶瘋「借錢」買股票，用「融資」手段開槓桿，用四成資金買股，不少個股融資使用率已陷入「高風險」、「炒作」邊緣。據CMoney資料統計，截至上周五（8）日為止，16檔個股融資使用率超過60%，只要股價出現10%到20%的回檔，就極易引發多殺多的「人踩人」死亡螺旋。

台股上4萬點，散戶「借錢買股」攀高！16檔融資破六成 回檔恐爆人踩人。圖/取自Getty Images
融資，又稱為「信用交易」，指的是投資人向券商借錢來買股票，就像是向銀行借錢一樣，但是借的是「股票」而非現金。隨著台股今年以來指數節節高升，千金股、萬金股愈來愈多檔，想買的股票愈來愈高價，投資人「錢不夠怎麼辦？」只能信貸、保單借出現金或是運用股票原本就有的信用交易，融資0~6成買股，造成大盤融資餘額急升，據證交所統計，從去年底的3400億元提高到上周的4800多億元，增幅四成、1400億元相當驚人。
60檔融資破四成「會燙嘴」風險上升
從個股角度來看，融資使用率代表著市場上利用融資買股票的比例，融資越高代表投資人越積極，越看好後市。但融資使用率超過40%就好像咖啡溫度開始由熱變燙，喝了容易灼傷嘴一樣，融資使用率過高也可能帶來風險。據CMoney資料統計，台股已有將近60檔股票都已超過40%以上。
16檔破六成 回檔恐陷「人踩人」死亡螺旋
股市專家說，使用率超過 40%代表散戶追高，風險上升，而超過 70%，就如同咖啡沸騰了，散戶們瘋狂進場，這時市場炒作跡象明顯，股價波動劇烈，風險極高，投資人就要警惕。當一檔股票的融資使用率過高（例如超過 60% 甚至 80%），只要股價出現 10% 到 20% 的回檔，就極易引發多殺多的「人踩人」死亡螺旋。
據CMoney統計到上周五為止，海灣（3252）融資使用率高達98%，遠見（3040）、亞泰金屬（6727）各有84及82%，其他像是鏵友益（6877）、常珵（8097）、琉園（8097）、凱衛（5201）、擎亞（8096）、華電網（6163）都超過七成。

融資使用率占六成且今年來增加較多的包括新盛力（4931）、艾迪森（3591）、泰鼎-KY（4927）、邑昇（5291）、國精化（4722），其他有六成但減少的有和勤（1586）。
其他使用率五成以上且增加幅度偏高的有宇隆（2233）增14.45個百分點、川寶（1595）增35個百分點、順德（2531）增22個百分點，亦是稍值得留意標的。
反之，今年最高融資使用率一度達七、八成以上，如今降到5成左右，如中探針（6217）、榮科（4989）、十銓（4967）3檔，4月下旬開始隨著投資人獲利了結下車，股價橫盤整理去槓桿後，個股融資使用率已回到五成左右。
不只「資產縮水」開信用更恐「血本無歸」
融資最大的好處在於可以放大投資報酬，以小博大，然而，融資也隱藏著風險。如果股價下跌，投資人必須償還借款，並且可能面臨虧損。沒有開信用交易「借錢買股」，賠錢了頂多是「資產縮水」而已，但一旦融資開桿槓，股價開始回檔就可能賠到「血本無歸」。
因此儘管台股一路向上，如今「牛市」多頭氣盛，短短4個月時間，加權指數從2萬9不到急速漲到4萬2，是史上從不曾有過的榮景，漲了1.2萬點把一年價差全漲「足」，但近來股市常常「暴漲暴跌」，一天漲跌上千點屢屢都有，居高還是要思危，尤其是融資使用高逾6~8成個股，回檔一、二根停板恐怕就會有投資人怕被斷頭，不計代價殺出股票，引爆所謂融資多殺多、人踩人疑慮，投資人應居高思危，選對股票，避免讓自己有陷入血本無歸的危機。