經濟日報｜2026.04.24 00:22

文／朱成志
台股錢潮大爆發，3月外資大賣創紀錄的9682億都打不垮，4月到22日外資被軋空回補了近4000億，就連創天價要拚「4萬點」了！主要是AI供應鏈大成長，台灣去年GDP成長率8.68%，創15年以來最高，去年Q4成長率更高到12.65%，去年台灣人均所得近4萬美元，已超過南韓的3.6萬多美元；台灣雖然GDP經濟規模仍低於英國，但4/15台股總市值4.15兆美元超越英股，成為全球第六名。4月號萬寶月刊波浪附圖，由2022年10月12629點起步至今，是第42個月的「末升段」，並且自去年4月17307點以來的上升角度更陡，漲速更快，興櫃股更炒翻天，為台積電提供解決了晶片翹曲問題的山太士，去年賺4.41元，今年估12元，由4/14的1560元狂漲5天到3000元，高達250倍本益比，類似現象正大幅擴散。
台股三座神山&48檔千金萬金股
台股現有三座護國神山，台積電帶動了整個AI供應鏈，創造了最多周邊小公司成為超高價股，加上興櫃4千金：漢測、山太士、元鈦科、鈺祥，已超過50檔千金，股王信驊漲到1.6萬元，上看2萬，股后穎崴也是1.1萬元級。
電力股王台達電2018年不到100元，4/22超過台積電股價，總市值突破5兆台幣，黃仁勳說AI「五層蛋糕」的重要底層：電力，也發威了！AI運算並非直接取代傳統運算，而是「疊加」，資料中心勝負關鍵，不再僅是算力，也包括「每瓦智慧」的電力競爭。台達電帶動了BBU供應鏈順達、新盛力及富鼎、茂達這兩家MOSFET，電池股AES-KY也突破1100元了！
AI伺服器帶動了材料的大革命，CCL銅箔基板的台光電去年7月才破千，如今又破4000大關，超過台積電股價近一倍；CCL台燿股價也一度衝上千，聯茂今年也大漲1.5倍！騰輝-KY也創天價破200大關。上游的日本玻纖布大廠日東紡(Nittobo)大漲，台灣供應鏈包括上游銅箔的金居、榮科，以及玻纖布的富喬、南亞、建榮、德宏、台玻也全面大漲；PCB鑽針股尖點去年EPS 2.75元，今年至少5.5元，明年上看20元，PCB三巨頭金像電、臻鼎-KY、欣興近日都要以2億元上下，參加尖點的CB私募，連創天價到445.5元，凱崴也跟進創下了近幾年來的高點。
台積電創天價2100元，子公司創意近日也連創天價突破4000大關，IP三雄還有世芯-KY及力旺，一起拚IP股王，金麗科、神盾、安國、安格、威盛等也大漲。台積電子公司采鈺今年2億畫素CIS量產、車用與安控需求回溫，加上打入AI資料中心光通訊應用的矽光子與CPO架構，已於800G產品中量產微透鏡應用，後續1.6T與PIC相關技術預計今年起陸續導入。上詮配合台積電做的CPO，也靠采鈺及奇景光電協助，即使上詮3月虧0.12元，還能漲上千元。采鈺去年賺4元是谷底，今年CPO概念發酵，近日連漲停板到538元，有機會挑戰2021年4月掛牌天價620元。
台積電子公司精材的Q1營收年增23.8%，也走出谷底，過去以CIS與感測器封裝為主，中壢新廠(中興廠)投產後，高單價AI伺服器與HPC晶片晶圓測試營收占比將突破五成，目前「晶圓檢測股」除了穎崴以外，旺矽5000元級、精測4000以上、漢測3000以上、雍智都到2000元，精材去年賺5元，今年賺6.4元，eps比采鈺高，也想切入CPO測試與封裝，但技術比不上，近日股價才漲到200元上下。
GPU大旺後，CPO成長潛力更大
CPO 不是來取代光收發模組，是要把蛋糕做大，目前有2種：
1.Scale-Up(垂直擴展)：主要發生在機櫃內部，由每櫃72顆GPU到未來 576 顆，nVidia主導從銅纜升級到 PCB 中板，再升級到 CPO，在同一個機櫃裡把 GPU 堆得更密，連得更近。
2.Scale-Out(水平擴展)：把許多機櫃用「光互連」，博通(AVGO)佔有重要地位。這不是2選1，是全都要。Blackwell Ultra與 Rubin等新一代AI晶片問世，Scale-Up與Scale-Out都同步噴發，更跨區擴展，所以大家都要切入光通訊。
Google最新v8架構張量處理器（TPU）本周亮相又帶旺相關股，今年光收發模組主流是800G。光傳輸元件(LD發射端與PD接收端)的材料多採用III-V族化合物半導體，矽光子新股王聯亞深耕發射端LD雷射二極體)磊晶，已與國際大廠合作開發 100G 到 1.6T 的雷射磊晶片。MOCVD產能將擴充 25%以應對2027 年的龐大需求。聯亞領頭突破3000元大關，今年EPS上調16元，雖不如光聖36元，但股價能領先，代表市場更看重CPO產業上游磊晶。
散熱廠股王健策突破五千大關，奇鋐於TPU v7世代首度切入Google ASIC液冷，散熱獲利成長，但CPO更猛，P/E特別高，因為AI資料中心裡，GPU之間的超高速傳輸，電訊號已逼近物理瓶頸，光通訊將大成長，更需要雷射、調變器、光偵測器等核心元件，磷化銦（InP）相關股聯亞排第一，IET-KY、環宇-KY、全新、穩懋、宏捷科也都大旺。環宇-KY在800G PD(接收端)的市佔率高達 70%，IET-KY是全球唯二擁有 MBE磊晶技術的公司，其產品極低功耗特性。
AI 要變強，必須讓成千上萬顆 GPU 連在一起工作。以前市場只看 GPU，光通訊網路才是 AI 的下一個主戰場。近日更多公司宣稱切入CPO相關領域，緯創及鴻海集團都揮軍新業務。
鴻海透過轉投資鴻騰精密FIT等布局CPO，不但有前台積電研發長蔣尚義擔任董座的訊芯-KY，又引入台積電RD大將左大川加入富鼎，希望未來切入CPO組裝，又傳旗下觸控面板大廠GIS-KY也轉型切入光通訊業務，繼上週介紹富采、友達、鼎元、錼創-KY想由MicroLED切入CPO，日系的台亞也傳言跨入磷化銦，因此二根跳空漲停，但太多公司加入，成功的只有少數。
陸股新股王源杰也是CPO概念股
今年大陸光纖業也是一片榮景，光纖報價史詩級大漲，主要驅動力是全球拚建AI資料中心，2025年全球光纖出貨量約6.5億芯公里，資料中心光纖需求大增近76%，預計2027年將跳升到8.8億芯公里，產能高度集中，今明年全球供需缺口擴大到15%。
A股股王易主！4/17 CPO概念股源杰科技大漲突破1400元人民幣，股價黃金交叉超過貴州茅台。源杰科技是大陸少數具磷化銦基光晶片磊晶、晶圓製程、晶片測試與封裝全流程IDM（整合元件製造廠）能力，2025年已躋身全球六大雷射晶片供應商，更是全球第二大矽光高速率光互連產品雷射晶片供應商。大陸光通訊模組龍頭中際旭創2026年Q1營收年增192％，淨利年增262％，全球多頭主流都在CPO概念股。
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