《金融》2011大預言，37位投資長：2共識3主軸4變數
2011/01/06 17:23 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】瞭解國內基金業者對2011年全球市場的看法與展望，投信投顧公會特別針對國內37家投信公司投資長，進行了「2011年全球景氣與投資預測」問卷調查，最新調查顯示：在全球金融市場預測方面，有三大主軸；至於台股後市則有兩項共識；投資變數列出四大。
全球金融市場方面的三大主軸分別為：一、全球景氣趨緩，股市波動加大，問卷調查發現，近六成受訪投資長認為2011年全球景氣將較2010年略為衰退，但仍在復甦軌道上，此外，也有近六成比率預期市場波動將增大，對投資人來說操作的難度將會更難。在美國量化寬鬆政策下，美元將持續維持弱勢，四成一受訪者表示美國升息的腳步最快將落在2011年第四季，另外有近三成受訪者表示未來一年內沒有升息的可能性。而朝新興市場蜂擁而至的熱錢，將推升新興亞洲國家的通膨疑慮，大多數受訪者一致認為亞洲國家將因此邁入升息階段，其中尤其以中國升息得到全數受訪者的贊同。二、新興市場表現優於成熟市場。在主要先進國家持續受到龐大公債及高失業率的拖累下，新興及發展中經濟體在消費及投資帶動下相對成長動能強勁。有九成二的受訪者持續看好新興股市，尤其是新興亞洲。多數受訪者指出，新興亞洲國家將在2011年持續維持擴張，代表企業獲利動能仍高，又有經常帳盈餘及高額外匯儲備，所以仍然會是全球最吸金的市場。在2010年表現搶眼的金磚四國中，有高達65﹪的受訪者認為，中國在2011年的表現將最為強勁，其次為巴西（59﹪），而印度也有46﹪的受訪者表示樂觀。在債市表現方面，仍以新興市場債最熱，有八成三的受訪者看好，而在債券標的上則有近六成受訪者看好高收益債。三、看好原物料、農產品。在產業表現上，七成七看好原物料；在商品市場部分，有高達八成一的受訪者認為，在氣候異常變化加劇、市場需求續增下，將大幅推升農產品價格。至於一般民眾持續關心的能源和黃金價格，有六成六受訪者預測金價將落在1300～1500美元之間；八成一受訪者認為原油價格將維持在80～100美元區間，80元以下的油價將不復見。
台灣股市預測的二大共識：一、後勢看漲，但小漲居多。對於2011年的台股走勢，雖然有高達八成五受訪者看漲，但近半數認為漲幅不大，顯示市場的態度偏向審慎樂觀。若以全年走勢來看，半數以上受訪者認為台股高點將會落在第四季，其次是第三季（24%），整體而言較看好下半年行情；正好呼應有四成五受訪者認為台股低點將落在第二季，其次為第一季（27%﹪）。二、看好傳產、電子股。在產業表現方面，看好傳產（41%）與電子（35%）的比例相近，顯示傳產與電子仍為2011年台灣股市的兩大主流。類股選擇上，傳產中以資產股最受青睞（65%），其次看好石化（49%）與百貨通路（41%）；電子類股中，高達七成二受訪者看好手機，而LED也不遑多讓，有六成七受訪者表示樂觀。
至於投資四大變數為：一、歐債問題將繼續干擾市場：雖然歐債引發的最大風暴已過，但歐元區成員的結構及管理問題仍然存在，「它就像慢性病，雖不會立即致命，卻會不時發作，造成市場波動」。受訪者普遍擔心，歐元區主權債務危機會一個接著一個引爆，而經濟復甦的放緩，對於解決債務問題來講可謂是雪上加霜。二、美國量化寬鬆政策的轉向：美國聯準會表示，有鑑於經濟復甦情勢並不明朗，低利率的情況將維持不變，國際上普遍認為美國會是最晚升息的國家，然而，太低的利率可能釀成未來通膨。但量化寬鬆政策一旦退場，美國開始升息，屆時熱錢又將從新興市場撤退，引發新興國家股市的震盪。三、通膨疑慮增高：由於已開發國家的量化寬鬆政策使美元供應過剩，近而導致美元貶值，致使股市、黃金、原油及其他大宗物資皆上揚，因而引發高通膨疑慮。在這樣的壓力下，新興市場國家尤其是中國，以及台灣本身，都將以升息等緊縮貨幣政策，來對抗通貨膨脹的問題，連帶影響企業獲利表現。四、兩岸關係：對於台灣而言，ECFA早收清單中第一批產品已於2011年1月1日起開始生效，中國對台灣產業的開放幅度與進度值得關注，兩岸ECFA效益是否能充分發揮，將是影響台灣2011年經濟表現的一項重要觀察重點。