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來源:財經刊物   發佈於 2010-12-29 08:54

中壽參股大陸,美林、高盛Say Good!

中壽(2823)宣布參股太平洋安泰保險,美林、高盛證券出具報告表達正面看法,美林證券分析師Katherine Hu指出,大陸建行在中國強勢的銀行通路,有助於中壽快速進入中國市場,給予中壽買進的評等,目標價30元。
昨日中壽股價在此利多下跳空漲停28.8元收盤,漲停委買張數高達3.49萬張,在金融股一支獨秀。
美林表示,中壽購買太平洋安泰保險的價格,相當於2.1倍的股價淨值比(P/B)或1.5倍的價格潛在價值比(P/EV),美林認為此交易相當划算。中壽將有能力從目前的資本中支出,對中壽的保險業資本適足率(RBC)影響有限,中壽將擁有太平洋安泰保險9席董事中的2席,中壽將提供產品及銷售的技巧,建行擁有6席席次及主控權。美林表示,交易後,太平洋安泰保險將從外資機構轉為中國本土保險公司,更有利於在中國業務的擴展。
美林認為,此筆交易對中壽具有三個意義:1.經由中國建行銀行系統,建立起銀行壽險通路。2. 快速取得中國建行集團員工的壽險生意。3.在中國取得相對有利的投資布局。
美林表示,如果在中國壽險業務大幅擴張,中壽可望進一步增資,而且市場預期中壽未來可能進一步與中國建行在其他方面策略聯盟,因為中國建行的董事長之前表示,有興趣投資台灣的中小型壽險公司,此一番話給中國建行入股中壽無限的想像空間。
高盛證券指出,多數業者切入中國市場之時,為了維持在中國控股公司的主導權力,與中國非金融夥伴出資各半的意願較高,不過此次中壽透過持有較少的股份,取得中國建行通路平台,進一步快速擴張在中國市場的保險業務,此次合資案的關鍵將在於中壽與中國建行之間良好的協商、合作以及對等彼此的利益。

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