• 2026.01.26 
 工商時報  

市場分析：今年以來台股多頭氣勢延續，年初全球最大電子消費展（CES）、台積電法說會以及台美關稅協商塵埃落定等利多加持下屢創新高。然而，從委內瑞拉、伊朗到格陵蘭歸屬議題，國際緊張局勢持續升溫，川普先是對歐洲八個國家宣布加徵關稅，隨後又與北約達成初步框架協議而取消原定措施，再度上演「TACO時刻」。
這種政策快速反轉，凸顯美歐關係的高度不確定性，加上歐洲可能的反制措施，雙邊政策波動將持續加劇金融市場震盪。
雖然本次事件對台股的直接影響相對有限，但短期匯率震盪、資金流向與風險情緒變化仍須審慎因應，投資人宜保持靈活應對。
本周將迎來美國利率決策會議（FOMC），觀察聯準會（Fed）所青睞的美國個人消費支出物價指數（PCE）數據，皆符合市場預期，上周的初領失業救濟金人數則下滑至近兩年低點，與Fed褐皮書所顯示的低裁員率相符合，而美國第三季經濟成長率（GDP）終值，亦再度上調至4.4％，優於市場預期。綜合來看，在通膨持平、整體經濟狀況及勞動市場未惡化的情況下，預期本次FOMC會議將維持利率不變，對股市影響應不大。
另外，近期也將進入美股財報高峰期，以獲利預期來看仍為資訊科技產業為首，在AI發展動能強勁下，預期雲端服務供應商（CSP）大廠仍有機會再上調資本支出，值得注意的是，過去AI題材往往帶動科技族群同步上漲，但近期可觀察到AI相關企業連動性顯著下降。大型科技廠如微軟、谷歌、亞馬遜等間的平均股價相關係數，已從2025年約0.8的高檔水準快速下降至目前約0.2，顯示市場不再以「整體AI資本支出擴張」作為單一投資邏輯。
在此背景下，未來報酬表現，將取決於個別企業能否在競爭中持續創造價值，而非單純的算力堆疊。半導體與硬體供應鏈，與哪些企業平台深度綁定將更為關鍵，這意味著AI產業內部的「選邊站」效應將加劇。
投資建議：台股23日盤中再創歷史新高並一度突破32000點，行情欲小不易，若以台灣營收年增率為正的產業數量變化來觀察，基本上，每次從數量低點到高點須花約12個月時間，同時也伴隨台股同步走高，而以目前循環僅經歷約六個月來看，台股本波多頭行情似乎還未到盡頭。AI無疑還是目前投資主旋律，隨著AI伺服器對通訊速度要求提升，光通訊與被動元件都有望進一步受惠；各家科技大廠皆積極研發ASIC晶片，周邊技術需求也同步升級，包括液冷散熱、先進封裝以及半導體設備耗材，也都是值得留意之AI產業族群。此外，在台美關稅底定下，也可留意先前因輸往美國比重較高而評價遭下修的族群，如汽車零組件、電源設備、重電、成衣製鞋及航太等。