簡威瑟／台北報導
2025年12月24日 週三 上午4:10

聚陽訂單展望轉佳。圖／本報資料照片
台股步步向上，挑戰再創新高，非科技股表現雖相對落後，但基本面強勁者可望2026年再出發。群益投顧指出，聚陽（1477）訂單展望轉佳，毛利率可望回升，給予「買進」投資評等；投顧法人另看好，世足賽帶動運動風潮，鈺齊-KY（9802）出貨料將增溫。
群益投顧指出，匯率與關稅是造成聚陽今年營運下滑的主因，但2026年聚陽將不再與客戶分擔關稅，若匯率不再大幅波動，毛利率與獲利將可回升。其次，客戶下單轉趨樂觀，目前訂單能見度達六個月，且世足賽在北美舉辦，預期2026第二季可望淡季不淡。再者，美國上班族回到辦公室工作，帶動服飾採購需求。

因應需求轉佳，聚陽與客戶的關稅分擔到今年底為止，2026年會以服務升級取代折價，預期有利於毛利率回升。

產能擴充方面，聚陽2026年的產能將會再增加，主要集中在印尼、孟加拉及中美洲的薩爾瓦多，因全球的稅率差不多，產能增加主要考量工資、工人技能並分散產地為主要考量。法人預估，聚陽今年營收348.99億元，每股稅後純益（EPS）為14.08元，2026年在需求回升下，預估營收上升至380.98億元，毛利率回升至25.6％，EPS成長至18.38元。
鈺齊-KY受惠2026世足賽首波銷售商品，2026年初可望有第一波拉貨高潮。隨賽事6月開打，後續消費熱潮預計接續來臨，品牌商庫存處低位，隨賽事宣傳加溫，品牌商會回補庫存。戶外運動休閒產業中長期結構性需求仍穩健，法人指出，鈺齊-KY經營管理階層看好長期發展趨勢，持續靈活擴產全球布局，鈺騰廠與印尼齊樺廠建廠順利，第三季試產、2026年擴大量產，進一步強化全球供應鏈韌性與產能彈性。