多方面臨籌碼面考驗(元大期貨研究發展部提供)

【時報-台北電】週一美股四大期指盤中全面改寫新高記錄，不過尾盤賣壓出籠，科技類股更是翻黑，NASDAQ與費城半導體指數收跌，為週二台灣電子股下殺預留伏筆；加權指數開盤不久後即改寫新高8789點，不過隨著新台幣兌美元匯率升破30大關，電子期翻黑下殺，台指期在觸及日高點8792後賣壓傾巢而出，形成現貨創波段新高但期貨並未跟進過高的窘境，台指期在下殺過程中，5分鐘內爆出近萬口的成交量，最低點回測8721點，所幸尾盤拉抬，收盤小漲1點，逆價差也並未拉開，顯示在殺盤之下，多方仍有防守意圖。就籌碼面來看，本土二大法人都賣超現貨，但外資加強買超力道，大買82億元，12月份已經完成連10買紀錄，三大法人週二合計買超70億元，不過外資也並不是一面倒的樂觀，外資大舉加碼台指期淨空單4330口，淨空單水位急速升高到14755口，是今年1/28日以來，外資最大的淨空單規模，儘管自營商加碼768口淨多單，仍難與外資空頭部位相抗衡，三大法人合計台指期淨部位再度轉為淨空單3162口，台指期前十大交易人淨多頭部位也持續減少，因此籌碼面的發展局勢對多方來說是越來越嚴峻。 台指期盤中急殺將多方開盤氣勢徹底澆熄，5日均線暫告失守，日K棒上下皆留有相對長的影線，轉為震盪整理走勢，但觀察國際股市並未有如此激烈的殺盤，原則上仍屬多方格局，因此也要避免過度殺低，惟需留意週三結算前壓低的可能性，操作上建議逢拉回見支撐時，尋求低接布局的機會。(元大期貨研究發展部提供)
空手者建議佈局1月合約短多單(寶來曼氏期貨提供)

【時報-台北電】週二台指期出現開高走低震盪的情況，早盤在電子帶動之下持續走高，盤中頗有氣勢突破前高，但10:00一根長黑摜殺，電子權值紛紛出現賣壓，瞬間指數由紅翻黑，但資金輪動快速在金融撐盤的情況下，多方又緩緩收復失土，終場收在平盤附近。高檔再收十字線，日線型態看來更加沒有明顯的方向，短線上多方力道有停滯不前的跡象，加上本週結算指數區間有限，多空雙方都在觀望的情況，但從現貨來看，外資右擴大買超達82億，多方雖未有上攻力道，但短線來看回檔修正的幅度也相對有限。從技術面來看，盤中多空繼續於5日線形成攻防戰，但在5日線走緩而10日線緩緩走揚的情況下，是否會出現高檔死亡交叉多方宜戒慎恐懼，目前來看仍是高檔區間震盪為主，操作上多單者可調節手中部位，而手上空手者同樣建議往1月合約上佈局短多單為主。期貨籌碼面來看，外資淨空單大增四千多口，淨空單來到高水位的14755口，但現貨又大舉買超82.04億，相對來看期貨目前部位仍以避險為主。十大交易人的部份，多單持續減碼2405口，淨多單只剩下1432口。在指數陷入高檔震盪下，十大交易人仍舊是縮手，不過就整體籌碼來看仍是有利多方。在選擇權的部份，籌碼面仍是有利多方，未平倉量較多的區間在8800~8900，在8800履約價增加七千多口，上檔壓力維持8900點附近。而賣權部分則是集中在8000~8500點，留意到8500、8600點履約價的賣權各增加8千及6千多口，下檔8600點未平倉量將近有六萬口，結算可能區間將落在8600~8800點之間。(寶來曼氏期貨提供)
寶來曼氏期貨台股期指盤前－結算方向未明，多頭力道續停歇
◆盤勢分析
週二台指期出現開高走低震盪的情況，早盤在電子帶動之下持續走高，盤中頗有氣勢突破前高，但10:00 一根長黑摜殺，電子權值紛紛出現賣壓，瞬間指數由紅翻黑，但資金輪動快速在金融撐盤的情況下，多方又緩緩收復失土，終場收在平盤附近。高檔再收十字線，日線型態看來更加沒有明顯的方向，短線上多方力道有停滯不前的跡象，加上本週結算指數區間有限，多空雙方都在觀望的情況，但從現貨來看，外資右擴大買超達82 億，多方雖未有上攻力道，但短線來看回檔修正的幅度也相對有限。從技術面來看，盤中多空繼續於5 日線形成攻防戰，但在5 日線走緩而10 日線緩緩走揚的情況下，是否會出現高檔死亡交叉多方宜戒慎恐懼，目前來看仍是高檔區間震盪為主，操作上多單者可調節手中部位，而手上空手者同樣建議往1 月合約上佈局短多單為主。
期貨籌碼面來看，外資淨空單大增四千多口，淨空單來到高水位的14755 口，但現貨又大舉買超82.04 億，相對來看期貨目前部位仍以避險為主。十大交易人的部份，多單持續減碼2405 口，淨多單只剩下1432 口。在指數陷入高檔震盪下，十大交易人仍舊是縮手，不過就整體籌碼來看仍是有利多方。在選擇權的部份，籌碼面仍是有利多方，未平倉量較多的區間在8800~8900，在8800 履約價增加七千多口，上檔壓力維持8900 點附近。而賣權部分則是集中在 8000~8500 點，留意到8500,8600 點履約價的賣權各增加8 千及6 千多口，下檔8600 點未平倉量將近有六萬口，結算可能區間將落在8600~8800 點之間。
籌碼漸凌亂，拉回偏多佈局(國泰期貨提供)

【時報-台北電】美股週一漲跌互見，儘管中國公布十一月CPI大幅提升，但中國人民銀行並未宣布升息，舒緩市場擔憂情緒，盤中一度創下52週來的新高，但尾盤出現跌勢，美股道瓊指數收在11428.56點，上漲18.24點漲幅為0.16%。台股週二開盤上漲35.31點，指數欲挑戰8800點關卡時，電子類股因台幣升破30元大關後走弱，終場加權指數上漲3.84點，收在8740.43點，成交值1458.86億元。電子股方面，成交比重為六成五，電子類股受到台幣升值升破30元後賣壓出籠，而近來強勢族群紛紛由紅翻黑，觸控面板、手機零組件、網通族群，中小型股普遍走弱。傳產股方面，受惠於升值行情，資產類股資金流入轉強，營建類股不畏利空類股收紅。金融股方面，成交比重仍在7%，類股成交量縮，交易輕淡，成為最為弱勢類股。整體而言，台股仍處理高檔整理階段，目前融資己正式突破3100億元，籌碼己漸凌亂，操作建議投資人拉回偏多佈局。期貨部份，週二指數開盤上漲15點，走勢開高走低，呈現高檔區間震盪，盤中出現賣壓拉回，十二月期指上漲1點收在8738點，收黑K棒留上影線。技術面來看，KD指標出現高檔交叉向下訊號、MACD指標持續走揚、RSI指標高檔遇壓拉回，偏多看法未變但結算逼近獲利了結賣壓可能出籠，建議投資人採拉回偏多進行操作。選擇權部份，12月份買賣權最大未平倉合約在於履約價8900的買權與8500的賣權合約，為預期12月份結算區間。在波動率方面買權、賣權皆減少，OI方面買權、賣權皆增加，12月合約P/C ratio數值上升到1.56，維持偏多看法，建議投資人採買進買權多頭價差策略因應。(國泰期貨提供)
國泰期貨台指選擇權盤前－Fed維持利率不變推升指數 尾盤金融走軟縮小漲勢
※美股盤後
美國聯邦準備理事會(FED)週二公佈，維持指標利率在0%~0.2%不變，並指出將持續買回6000 億美元公債的計畫。在Fed 公布聲明之前，包括好於預期的 11 月零售銷售額報告在內的一些改善的經濟數據已經推動美股上漲。美股週二早盤開高走高，經濟及銷售數據帶動投資人信心，一度支撐大盤上揚。但臨近收盤前金融股走軟，導致大盤漲幅縮小，那斯達克及標準普爾500 跌至平盤以下，終場力克空頭，三大指數小漲作收。
※工商時報：台幣一度升破30 元 電子業叫苦
新台幣兌美元升破30 元，電子代工廠叫苦連天，廣達（2382）、仁寶（2324）、和碩（4938）等第4 季毛利率恐再下探，電子龍頭鴻海（2317）雖已避險但壓力仍大。據了解，近期有不少電子業者向央行抗議，直指此波勁升是熱錢狙擊所致，升值幅度過大將影響出口競爭力。
※經濟日報：台幣大升 晶圓代工要漲價
新台幣兌美元匯率昨（14）日出現2 字頭，晶圓雙雄台積電、聯電正在與客戶洽談明年第一季代工合約價，已將匯率因素納入考量，縮減降價幅度，可望出現「變相漲價」。
※台指期貨
期貨部份，指數開盤上漲15 點，走勢開高走低，呈現高檔區間震盪，盤中出現賣壓拉回，十二月期指上漲1 點收在8738 點，收黑K棒留上影線。技術面來看，KD 指標出現高檔交叉向下訊號、MACD 指標持續走揚、RSI 指標高檔遇壓拉回，偏多看法未變但結算逼近獲利了結賣壓可能出籠，建議投資人採拉回偏多進行操作。
※選擇權
選擇權部份，12 月份買賣權最大未平倉合約在於履約價8900 的買權與8500 的賣權合約，為預期12 月份結算區間。在波動率方面買權、賣權皆減少，OI 方面買權、賣權皆增加， 12 月合約P/C ratio 數值上升到1.56，維持偏多看法，建議投資人採買進買權多頭價差策略因應。
外資淨空單升至14755口，留意！(永豐期貨提供)

【時報-台北電】台幣升破30大關，電子金融回檔，前日強勢的被動元件出現拉回，盤中僅PCB、營建資產相關類股表現亮眼，且在週三12月份合約將結算下，市場波動加大。由類股來觀察，以紡織與油電類股上漲超過1.5%表現最強。由籌碼面來觀察，三大法人十二月份開倉至今累積買超升至314.72億元。終場加權指數上漲3.84點，收在8740.43點，成交量擴大至1462.9億元。台指期週二上漲1點，收在8738點。價差方面，十二月份台指與電子同步逆價差，台指期轉為逆價差至2.43點，金融期轉為正價差至2.33點，電子期轉為逆價差至0.01點。其中以金融期連續第三日跌破五日線表現較為弱勢。從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人調節多單4093口，淨多單降至55口，特定法人調節多單4172口，淨空單總水位升至7481口。三大法人於現貨市場買超70.26億元，於期貨市場調節3659口多單，最終淨空單水位升至3162口，整體而言，三大法人外資淨空單部位升至14755口，值得持續留意。周二在新台幣升破30元整數關卡下，資金流入紡織、營建與資產類股身上，前日強勢電子股均出現回檔，大盤走弱，主要原因在週三合約將要結算，外資萬口避險空單待壓低回補，在現貨多期貨空下，預期壓低結算後將有機會有一波向上的行情。由技術面來觀察，週三小幅跌破5日線，多空出現了僵持局面，且現貨連續第6根黑K棒不免讓人想起10月份連續14黑K所造成的回檔，是否可引用，值得觀察。操作上空手者建議待回檔後布局1月合約，唯請嚴設停損。選擇權從成交量來觀察，十二月份契約買權集中在8700~8900點；賣權部份集中在8300~8500點。未平倉量的部份，買權OI降至446685口，最大序列維持在8900點，水位降至91399口；而賣權的OI則是升至908929口，最大序列升至8500點，水位升至67464口。未平倉量put/call ratio由1.97升至2.03(+2.98%)。12月買權平均隱含波動率由10.27降至9.31(-9.87%)，賣權平均隱含波動率由13.23降至11.7(-12.24%) ；1月買權平均隱含波動率由13.81降至13.7(-0.78%)， 賣權平均隱含波動率由16.32降至16.05(-1.64%) 。操作上以五日線與OI大量區8500~8900佈局買權多頭價差來回操作因應。(永豐期貨提供)
日盛期貨台股期指盤前－法人現期貨籌碼分歧 結算多空角力
◆盤勢分析
台指期日內走勢方面，昨日早盤震盪走高，多頭展現叩關8800點的氣勢；但不料十點過後，由於新台幣狂升的影響，期指自高點8792 一路壓回，盤中最低點來到8712，但尾盤小幅走揚，終場仍小漲1點，收至8738點，價差轉為逆價差2.43點。
從技術面來看，台指期在週一滑落至三日均線下方後，昨日震盪幅度擴大，空方在8800點出現抵抗，而多方則力守8700點整數關卡，結算前多空互不相讓；另外，觀察加權指數日k連續第六日收黑，顯見上檔壓力仍重，多頭今日欲拉上8800點來做結算並不容易，但近一週持續守穩的8700點則可望在此之上來做結算。
電子期方面，昨日受到新台幣大升的衝擊，電子股籠罩在匯損陰影下，電子期終場收跌0.19%，日線連兩黑，代表多頭軋空強度的三日均線出現下彎，短線盤堅態勢轉弱，近期可能轉為高檔震盪整理格局。金融期方面，因多數金融類股昨日仍未能脫離疲弱走勢，金融期連續第三日收跌，十日均線失守，形態上為四大期指中表現最弱，而隨著成交比重下滑，近日仍需提防金融期持續震盪走跌。非金電期指方面，受惠於新台幣升值的激勵，昨日非金電期指止跌走揚，終場守穩在十日均之上，而在新台幣維持強勢下，預期有助非金電期指重新向上走堅。
國際股市部份，週二美國聯準會（Fed）在利率決策會議表示，維持6000億美元的購債計畫，再加上零售銷售數據強勁，帶動週二美股持續向上走揚，短線維持偏多格局。
籌碼方面，昨日三大法人擴大現貨買超至70.26億元；不過，期權籌碼則加碼68.2億元的淨空單，尤其外資在台指期淨空單部位擴大至14755口，顯見外資在大買現貨的同時，仍有逢高避險的跡象，態度上明顯較為謹慎。另一方面，今日VIX微降至16.58%，而Put/Call ratio則微升至156.98%，兩指標仍較為偏多。
綜上所述，昨日受到新台幣升值的打壓，多頭未能順利向8800點叩關，而觀察法人在現期貨籌碼多空出現分歧，預期將使今日結算多空將持續在8700點附近角力。
統一期貨台股期指盤前－高檔盤整，守穩5日線
◆盤勢分析
在美股週一漲跌互見，日、韓股市小漲、小跌開出，週二台股開高震盪，不過十點過後急殺至平盤，之後接在平盤附近震盪，台幣突破30元關卡，造成電子類股有匯損疑慮，不過資產與營建紛紛上漲；終場加權指數上漲3點，作收在8740點，成交量1458億元。
在期指部分，台指期上漲1點，逆價差為2.43點；電子期下跌0.65點，逆價差為0.01點；金融期下跌3.8點，正價差為2.33點。
就台指期未平倉部位增減分析，自營商淨多單增加768口，淨多單部位10,621口；投信淨多單減少97口，淨多單部位972口；外資淨空單增加4,330口，淨空單部位14,755口；在籌碼面部份，外資買超現股82億元，外資避險空單大增，對結算行情保守，目前離期指結算僅剩1個交易日，需留意外資在期貨市場佈局的動向。
就技術面觀察，加權指數回測5日線，不過K線已經連6黑，表示上檔壓力漸增，外資結算前一日避險空單大增，結算日須提防外資摜壓指數。在操作建議部份，採短線操作因應。
統一期貨台指選擇權盤前－採買權空頭價差策略
◆盤勢分析
在選擇權部份，賣權未平倉量為698,470口，買權未平倉量為379,202口，賣權/買權未平倉比由1.79上移至1.84。在最大未平倉量序列部份，買權維持在8900點，賣權由8300點上移至8500點。在當日隱含波動率部份，買權隱含波動率由12.62%下降至9.62%，賣權隱含波動率由15.68%下降至14.66%。
就技術面觀察，加權指數回測5日線，不過K線已經連6黑，表示上檔壓力漸增，外資結算前一日避險空單大增，結算日須提防外資摜壓指數。在操作建議部份，採買權空頭價差策略。