財訊新聞 　 2025/12/18 15:30

【財訊快報／編輯部】指數週四下跌56.64點，收在27468.53點，成交量4563.47億元。台指期下跌91點至27598點，正價差為129.47點。籌碼面部分，三大法人賣超162.64億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加618口至-4549口，其中外資淨空單減少301口至-28731口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少69口至-5950口。

近期盤勢明顯被外在變數牽著走，台股本身的產業與個股結構並沒有出現系統性轉弱，但在美股高檔震盪、美指期於台股日盤時段頻繁急拉急殺的影響下，短線情緒面被迫放大，指數與權值股更像是在反映全球風險偏好的即時溫度計，而非自身基本面變化，這也是近期盤中波動加劇卻量能無法有效擴大的核心原因。昨天市場再度傳出甲骨文融資可能不順的消息，表面上被解讀為AI資本支出可能降溫的雜音，但實際觀察可以發現，這類訊息並未引發AI永動機的連鎖資金斷鏈，相關供應鏈僅出現短暫震盪，資金並未全面撤離，顯示市場結構已從「聽到風聲就全面定價成趨勢反轉」的階段，進入更理性區分事件影響層級的狀態。甲骨文的個案本質仍偏向資金調度與財務安排層面，並非雲端與AI需求本身出現反轉，而從大型雲端服務商的資本支出規模、企業端AI導入速度以及高階算力需求來看，中長期基本面並沒有被破壞，真正受影響的仍是短線風險偏好與情緒面。現在市場最大的敵人不是基本面，而是來自美股與指數期貨盤中波動所放大的不確定感，只要美盤不再持續製造驚嚇，台股回到以產業趨勢與獲利能見度定價的機率仍然偏高。

選擇權未平倉量部分，12月F3大量區買權OI落在28200點，賣權最大OI落在27000點；月買權最大OI落在28000點，月賣權最大OI落在25300點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.08下降至0.81。VIX指數上升0.7至21.9。外資台指期買權淨金額0.27億元；賣權淨金額-0.13億元。整體選擇權籌碼面偏空。