財訊新聞 　 2025/12/01 07:50

【財訊快報／陳孟朔】兩大期油上週五收小黑，在感恩節假期交投清淡與技術故障干擾下，紐約期油與布蘭特期油在11月最後一週漲約1%，但11月整月則寫下連四黑，創下自2023年以來最長月度跌勢。交易員一方面消化俄烏和平談判久拖未決、油市風險溢價被重新定價，另一方面則緊盯週日登場的OPEC+會議，尋找明年供給路徑線索。

布蘭特1月期油上週五收跌0.2%，報每桶63.20美元；成交更活躍的2月合約收跌0.8%，報62.38美元。

紐約期油1月期貨收報每桶58.55美元，較週三結算價微跌0.2%或0.10美元，因美國感恩節假期，週四未有官方結算價。

儘管最近一週油價約上揚1%，但在市場普遍預期明年供應偏向寬鬆、油市恐現盈餘的情況下，月線仍連四黑。分析師指出，部分地區煉油利潤率仍具支撐力，但「供給過剩預期」對價格構成更大的中期壓力。

供給端數據進一步加劇市場對「供過於求」的憂慮。美國能源信息管理局(EIA)最新月度數據顯示，美國9月原油日產量增加4.4萬桶，升至1384萬桶，再創歷史新高，且明顯高於先前每週估算值，顯示美國頁岩油產量在油價回落下仍具韌性。路透針對35名經濟學家與分析師的調查則預估，2026年布蘭特期油均價約每桶62.23美元，較10月預測的63.15美元略有下調，而2025年迄今布蘭特均價約為68.80美元，反映市場對中長期油價中樞看法偏向溫和。

另一方面，烏俄和談一度傳出「接近達成協議」的訊號，曾在最近一週早些時候觸發油價急跌，不過談判進展隨後再度拉長，油價亦在過去三個交易日逐步收復部分跌幅。市場人士指出，「若無協議，西方可能進一步收緊對俄制裁」，成為支撐油價的潛在變數。與此同時，印度12月自俄羅斯進口原油預計將降至近三年低點，顯示貿易結構與制裁風險正持續重塑俄油流向。

產油國政策面上，石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)代表透露，該組織週日線上會議大致傾向維持目前至2026年初暫停增產的既定方針，同時將就成員國「可持續最大產能」制定評估機制，為未來配額與話語權分配鋪路。