財訊新聞 　 2025/11/20 07:48

【財訊快報／陳孟朔】比特幣概念股龍頭Strategy(美股代碼MSTR)週三股價表現明顯逆風，收盤大跌20.30美元或9.82%，淪為那指100成份股最大輸家，收在186.50美元為2024年10月10日以來的13個月新低，今年來累計跌幅擴大到35.61%。市場人士指出，在比特幣自高檔拉回高達30%、波動加劇之際，Strategy持續「加碼梭哈」比特幣，放大了股價對幣價波動的槓桿敏感度。

根據該公司週一提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，在截至上週日的七天內，Strategy共買進約8.356億美元的比特幣，為今年7月以來最大單週增持金額。這波加碼之後，公司持有的比特幣總數攀升至649870枚，按近期市價估算，價值約617億美元，使其財報資產結構幾乎與比特幣價格高度綁定。


這筆巨額買盤主要來自該公司上週完成的一筆歐元計價優先股發行所得，即透過資本市場再籌資、再投入比特幣資產，被市場視為「以股養幣」的典型操作。分析師指出，一旦比特幣進入較長時間修正，這類高度槓桿式的配置策略，將顯著放大公司股價與資本結構的壓力。

儘管如此，Strategy管理層長期以來一再強調，將比特幣視為公司「主要儲備資產」與長期價值儲存工具，認為當前仍處於加密資產長週期升浪之中。市場觀察人士則提醒，隨著持幣規模突破64萬枚門檻，公司已成為比特幣市場的系統性大戶之一，其任何新的融資與買幣動作，未來恐將對市場情緒與價格走勢產生更大的示範與放大效應。