全球景氣下滑 周三看林文伯說分明 本周三起矽品（2325）、力成（6239）、日月光（2311）等封測大廠法說會陸續登場，法人最關注的還是「鐵嘴」矽品董事長林文伯對景氣的看法，法人預期他的看法會更加保守，甚至到明年都不太樂觀。推估矽品第4季營收下滑幅度少於10%，而日月光將超過10%以上。
過去兩季對於封測景氣的看法，林文伯都表示：「今年是停滯成長的一年。」
日月光恐衰退逾10%
不過，由於全球景氣愈來愈惡劣，矽品的營收竟然在8月就見到高點，9月營收開始下滑，十分罕見，等於預告今年第4季的傳統旺季可能不旺，林文伯的「停滯性成長」看法，恐怕要進一步下修成為「微幅衰退」，法人都屏息以待。
至於明年的半導體景氣，由於全球經濟前景尚不明朗，對於持續惡化的經濟何時復甦，市場看法也並不一致，因此林文伯對明年的展望，恐怕也難有高成長可期待，預料還是「停滯成長」。
根據國內大型券商研究員指出：「展望第4季因客戶結構差異，在通訊客戶如博通（Broadcom）、聯發科（2454）等加持下，矽品表現相對較佳，矽品營收預估161億元，僅衰退6.1%。」全年營收642億元，較2007年微幅衰退0.6%，明年營收預估676億元，年增率5.3%。
而在同業日月光部分，展望第4季消費性遊戲機定單驟減，PC、通訊持平至小幅滑落，營收下修至231億元，季衰退高達11.2%，EPS（每股純益）0.36元。
全年營收990億元，年衰退2.1%，至於2009年營收，由於購併飛索（Spansion）蘇州封測廠細節未定，明年定單挹注不明朗，必須等到購併案完成才能預估明年成長率。
明年第2季成長可期
不過，外資法人還是相當看好長期股價後勢，摩根士丹利證券科技分析師王安亞評估，日月光與矽品歷經今年第4季至明年第1季低潮後，明年第2、3季成長可期，再加上9%的超高現金收益率，是最具防禦性的半導體標的。
花旗環球證券分析師陸行之日前指出，日月光的股價/淨值比（P/B值）已來到2001年1.3~1.5倍軌跡低點情況之下，儘管基本面仍有疑慮，股價卻已「超賣」，而矽品營收衰退的幅度會比晶圓代工輕微，有9~10%的差距。