美國聯準會（Fed）第2波量化寬鬆貨幣政策（簡稱QE2）雖然還未正式實施，不過市場早就提前反應，原物料價格在過去7周明顯反彈，其中又以金屬價格漲勢最強（附檔圖1）。
若與2009年3月、 Fed祭出第1波量化寬鬆貨幣政策後，與今年（2010）8月27日聯準會主席柏南克在Fed年會上明示若未來經濟前景不見起色，Fed將不排除實施新一波寬鬆貨幣政策談話後比較，可以發現，Fed兩次宣示以寬鬆貨幣救市的政策或談話後，景氣循環類股都會率先反應起漲（附檔圖2）。
不過，在原物料價格反彈的背後，市場這次同時存在的憂心是，QE2都還未正式實施，一些包括原物料及股票等風險性資產就已經提早反應上漲，那麼，等政策正式宣布實施後，會不會就已經是利多出盡？特別是近期漲最兇的金屬，是否可能率先修正？
對此，先看看2009年3月第一波量化寬鬆貨幣政策實施1年後的市場變化可以發現（附檔表1），在資金挹注的激勵下，基本金屬的漲勢極強，若拉長時間比較自2003年、全球股市多頭行情啟動之後、主要原物料的走勢也可以發現，在股市多頭時，基本金屬的漲幅通常也是領先（附檔表2）。
8月27日以來，雖然基本金屬價格漲勢極強，不過，若看今年以來，基本金屬價格是從6月才開始從波段谷底反彈，若看今年上半年，基本金屬價格的漲勢仍是落後黃金及原油，因此，若從價格的變化來看，基本金屬才開始起漲，若參考前述歷史數據，基本金屬價格後續仍有不小的上漲期待空間。
券商摩根士丹利（Morgan Stanley）認為，即使QE2正式實施，一些風險性資產價格也不見得會出現所謂的利多出盡，因為這次QE2預料涵蓋的範圍很廣，對市場的影響不會這麼快就結束。
另外，券商高盛（Goldman Sachs）則認為，除了QE2、美元走弱等議題，目前的原物料價格還未反應真正供需失衡的基本面，若看整體金屬，未來以銅及鐵礦砂最具備供需吃緊的題材，因此，即使QE2近期出現未演先轟動的行情，原物料價格未來還有基本面的因素可以跟上繼續支撐。