鉅亨網編譯羅昀玫 2025-09-06 11:00

美國勞工統計局 (BLS) 週五公布 8 月非農就業報告，數據顯示美國勞動市場持續疲軟，6 月就業數據被小幅下修，創 2020 年以來首次錄得淨減少，顯示招聘動能放緩。此結果與川普政府先前指控 BLS 數據造假形成鮮明對比，市場對 BLS 數據的可信度再度聚焦。



非農爆冷BLS數據可信度受關注 川普質疑遭遇挑戰 (圖：REUTERS/TPG)


8 月非農就業數據低迷



根據最新報告，8 月新增非農就業人數僅 2.2 萬，遠低於市場預期的 7.5 萬人，失業率升至 4.3%，創 2021 年 10 月以來新高。

同時，BLS 對 6 月與 7 月的數據進行調整，6 月淨減少 2.7 萬人，7 月則上修增加 0.6 萬人，兩月合計僅小幅減少 3.3 萬人，修正幅度明顯低於川普政府先前聲稱的「嚴重誤差」。

BLS 數據採集與修正機制

BLS 成立於 1884 年，隸屬美國勞工部，負責收集並發布就業、薪資、通膨等關鍵經濟數據。就業數據來源於兩大核心調查：

• 家庭調查：訪問家庭收集就業狀況與人口統計資訊，提供失業率。
• 企業調查 (CES)：向企業與政府機構收集薪資、工時、就業人數等資料，涵蓋約 12 萬家企業與機構。

由於部分企業延遲上報薪資數據，BLS 會在資料收齊後進行多輪修正，並採用季節性調整避免數據過度波動。專家指出，這一統計模式是國際權威標準，高度透明且難以被行政干預。

川普質疑遭遇挑戰

川普政府過去一個月多次批評 BLS 統計失準，聲稱 7 月數據「被操縱」，並解雇時任 BLS 局長 Erika McEntarfer，要求全面改革數據採集流程。然而，8 月報告顯示修正幅度遠低於此前爭議，削弱了川普政府質疑的說服力。

最新報告公布後，川普並未再指控數據造假，而是將經濟疲軟歸因於聯準會 (Fed) 長期維持高利率，並批評主席鮑爾（Jerome Powell）導致經濟放緩。

美國商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 則稱，新任局長上任後將致力於「恢復市場對 BLS 數據的信任」。

分析人士認為，8 月就業報告再次確認美國勞動市場降溫，市場對聯準會 9 月降息預期升溫。

根據 CME FedWatch 工具，目前市場預計聯準會在 9 月降息 1 碼 (25 個基點) 的機率為 86%，降息 2 碼 (50 個基點) 的機率約 14%。

投資人正密切關注下週公布的消費者物價指數 (CPI) 通膨數據及川普政府對 BLS 的後續改革措施。若就業與通膨同步放緩，市場將更傾向於押注聯準會提前啟動寬鬆周期，資金可能回流至美債與黃金等避險資產。