‧先探投資週刊 2010/11/19
美國期中選舉後，共和黨大勝，也傳來共和黨陣營準備展開攻勢，施壓聯準會（ＦＥＤ）主席柏南克，要求他放棄加買六千億美元美國公債的第二輪量化寬鬆動（ＱＥ２），而聯準會內部也有人跳出來表示ＱＥ２的風險大過助益。
【文／方亞申】
美國期中選舉後，共和黨大勝，也傳來共和黨陣營準備展開攻勢，施壓聯準會（ＦＥＤ）主席柏南克，要求他放棄加買六千億美元美國公債的第二輪量化寬鬆動（ＱＥ２），而聯準會內部也有人跳出來表示ＱＥ２的風險大過助益。看來第二輪量化寬鬆將不會如第一次順利，不過美國放錢趨勢應該不會改變。
然而亞洲地區卻為通膨上緊發條，韓國周二宣布升息一碼為二．五％。先前則有中國調升存款準備率，國務院總理溫家寶最近公開表示，國務院正研擬抑制物價上漲過快的措施，而中國人民銀行行長周小川也表示，大陸物價的上漲壓力需要密切關注，人行將提高相關政策的針對性，市場預計年底之前可能再升息一次。
亞洲地區除日本之外，似乎都是拿升息來應付通膨。寬鬆與略為緊縮兩大陣營正在開戰。
中國低基期 明年看好
反映在股市上，最近中國股市強力拉回，亞洲股市普遍回檔，不過中國股市以上證指數為例，這次自九月低點二五七三點強彈至三一八六點，彈福高達二三．八％，已正式脫離底部，而半年線及季線將上升至二六八五至二八一二點附近，短線拉回可說是技術回檔，中長線轉多趨勢不變。若以今年來看，中國股市月ＫＤ值正式交叉向上，在國際熱錢看好中國內需及人民幣升值下，未來三至六個月應是看好。
其實中國最大利多，應該是今年累計深滬指數還是下跌一成多，不似東南亞地區動輒出現三成以上上漲。相對美國今年四大指數平均上漲六％左右，經濟低檔且大量放錢地區股市上漲，中國剛好相反，相當不尋常，但這奠定明年中國股市相對看好基石。
短線上隨國際股市向季線測試支撐，中國、印度、澳洲及巴西皆來到季線上下，而台灣在中美股市相繼大跌下，受到距離五都選舉相當接近，展現相對抗跌韌性，要快速下跌可能性並不大，季線可望提供強大支撐。
台股今年以來至本周累計只小漲一％左右，不過量能明顯萎縮至九百億元以下，主流依然需要調整，尤其前陣子漲得兇的原物料股，短線遇到國際行情回檔且股價快速拉回，可能需要一段時間整理。惟若是聯準會按照原來持續放鬆銀根，那麼國際美元還是在短線反彈後仍將走貶，原物料行情長線不會看淡。
塑化資產股依舊值得留意
此外要注意石油走勢，因為今年石油價格累計漲幅約一％，相對其他原物料漲幅偏低很多，且若全球經濟成長看好，對原油需求量也將增加。最近中國出現柴油荒，甚至出現加油站無油可賣關門；而台塑集團公開表示，明年油價可能再度衝過一百美元，全年平均約在八五美元，似乎點出明年塑化股仍將是股市重點之一。台塑三寶股價中長線上看一百元，應該是趨勢所在。
何況今年塑膠股獲利真的都不錯，包括法人預估台塑ＥＰＳ超過七元、台化超過八元，若以近幾年都高配息來看，股息殖利率也相當高。台聚集團的台聚、亞聚今年ＥＰＳ也有二．七及四元機會，若油價再漲，對這些公司獲利將有加分作用。
碩禾當股后
宏達電來自品牌與智慧手機的成長加持，大立光也受到智慧型手機的刺激，五百萬畫素以上的手機相機鏡頭出貨比重超過五成，第三季毛利率四七．一一％，優於市場預期，單季ＥＰＳ達九．二二元。法人估大立光今年每股盈餘將上看三○元以上，明年則積極爭取iPad 2訂單，業績仍具成長性。以往大立光之所以成為股后，在於該公司每年都有高獲利，且經歷過景氣循環，外資的進出將左右大立光的股價走向。不過股本十三．四一億元較碩禾大。
相對宏達電與大立光都是因為產品升級創造價值，太陽能導電漿的碩禾，則是產品品質拉升與國際大廠接近且可便宜供貨，加上小股本的優勢，而創造高獲利；目前碩禾是全球第二大鋁漿廠，持續擴產，目標搶下全球龍頭。銀漿新產品也將開出，期望向杜邦、賀利氏兩大指標廠看齊。一○年全球太陽能市場規模約一六○億瓦（一六ＧＷ），一一年可望持平或小幅成長，預期太陽能電池廠持續擴大產出，對漿料的需求也會只增不減，台灣廠商以高品質低單價，太陽能導電的銀鋁漿商機仍可期待。
宸鴻看蘋果 精華光默默漲
碩禾今年前三季每股純益二三．九四元，法人估計全年挑戰三十元出頭，是歷來台股每股純益最高的太陽能相關業者。該公司股本僅三億出頭，總市值超過一五○億元，未來將是外資追蹤中小型股標的之一，不過尚未經歷過景氣循環，這點較居劣勢，只是股本小，還是有超過大立光爭股后的本錢。但兩者要超過宏達電，短線似不太容易。
至於宸鴻，今明兩年法人預估目前仍相當混亂，關鍵在於毛利的變化，市場普遍估計今明年兩年ＥＰＳ落在一五～一八元及二五～三五元之間，且產業後續加入競爭的廠商甚多，最大的優勢在籌碼。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1596期】