小天使Z 放長假2轉待命
來源:財經刊物   發佈於 2010-11-18 16:09

大選前一年政策性偏多 台股明年表現可期

在國內投資人最關心的台股部分,ING投信投資長黃媺芸指出,今年底五都選舉過後,政治不確定因素消除有助於內、外資籌碼歸隊,台股反而有機會出現補漲行情,明年則有機會出現大選前利多題材,由於2012年為台、美總統大選年,依過去經驗,選前一年通常政策面對持續偏多,有助於股價上攻。
若以類股而言,電子股股價已反映匯率升值、第三季旺季不旺等利空因素,庫存也消化得差不多,目前股價在所有類股中本益比最低,這是十五年來僅見的情況,因此,今年第四季在終端消費市場迎接聖誕節到明年農曆春節的出貨旺季時,包括xbox、iPad和智慧型手機的熱度不減,而受惠於Intel和AMD推出新晶片的NB、PC族群也有機會再掀一波換機銷售潮,新產品相關電子股較有表現空間,其餘各電子次產業明年的投資策略依然如今年般,除個別公司的成長動能外,以季節性操作方式做投資即可。
至於近幾日跌勢較重的原物料價格,漲多拉回修正反倒較為健康,畢竟價格急漲無法立即轉嫁到售價上,原物料價格的修正可緩解生產和供應鏈廠商壓力。明年在美元偏弱勢格局不變下,對原物料行情仍然較為有利,尤其是美元避險相關及受惠於新興市場需求較深的穀類和貴金屬,因此在寬鬆貨幣未轉向中立前,紡纖和塑化等原物料族群仍然有表現空間。此外,中國持續調整經濟結構、提高內需比重,台灣受惠於後ECFA互動深化,兩岸內需成長股仍將是投資主軸。
黃媺芸認為,台股整體價值面不貴,到11月12日的大盤PE值為13.7倍、PB值為1.22倍,均低於2003年以來的17.75倍和1.72倍,在利率極低環境下,股市相對具吸引力,而也由於大環境不確定因素仍高的情況下,法人資金將更容易持續投資於具高股息殖利率、獲利波動性小的各產業龍頭股。
不過,黃媺芸也提醒,明年台股投資應留意兩大風險,首先是新興市場尤其是中國大陸的通膨壓力所影響的貨幣政策,未來若大陸持續升息,景氣是否軟著陸將是變因;其次,若美國景氣真能出現復甦,導致美國聯準會升息或市場產生升息預期,將導致資金由新興市場撤出的可能性,影響股市資金動能。

評論 請先 登錄註冊