周幸容
2025年7月30日 週三 上午10:50


昨（29）日台股受對等關稅不確定性影響，盤中一度大跌300點，終場以23201.52點作收，而外資出現連10日買後的首次賣超，集中交易場賣超164.55億元。對此，資深證券分析師杜金龍在網路節目《財經一路發》指出，這一波是主升段的初升段，大盤可能發生震盪，但結構上是長線保護短線。此外，美國若宣布對台課徵高關稅，是理想的台積電買點。
杜金龍指出，周KD現在剛好為90高檔，短線本來在中線中，這波上漲後，周KD隨時都有回檔危機，但月KD剛好在50黃金交叉，且本月看來月KD也是上漲，架構上是長線保護短線。這一波從4月9日的17306點已經上漲30%，連續漲完又快要挑戰新高，這一波是主升段的初升段，先過新高再回檔，或先回檔都沒有問題。

杜金龍說明，這一波外資因為台幣已經開始止貶，關稅談判將近結束。外資這一波約買了2000多億，最主要購買台積電，因為外資6月買了29000多張台積電，若外資因為台幣貶值，賺匯差的投資人出場，不會只有一天的賣壓，29日盤中下跌300多點，尾盤拉回，尤其台積電尾盤拉回至1035。理論上若外資要砍台積電，會在尾盤最後一筆砍到1125或1120。
杜金龍認為，關稅議題已經紛紛鬧鬧一段時間，除非美國總統川普又宣布延後，或美中還未談妥，台灣暫時不能公布。台灣關稅還是會在低標中，希望達到15%以下，對此有人認為過於樂觀，因為英國關稅最低10%，但美國可能以低關稅給台灣甜頭，之後再要求台灣配合其他要求，因為台灣半導體主要客戶為美國，台積電也已在美國設廠。
杜金龍指出，一般來講，大盤震盪有的投資人會選擇出場，因為害怕賣完、停利完後無法補回。而7月24日關稅談判已近尾聲，照理來講，現在賣出台積電都能獲利，且台積電期貨達1165元，創歷史新高。當天台積電原先開高，後來有人介入賣壓，將1萬多張變成7、8000多張，但因為投資人認為關稅尚未敲定，要買進的人沒有馬上突破。
杜金龍續指，29日外資稍微有出現類似狀況，但一買進馬上就被上拉，代表有人認為這段期間沒有買進台積電，便把握這個利空。在股票市場中，真正的利空出來後，若要繼續進場，投資人基本面台積電EPS（每股盈餘）目前為15元，而台積電研究報告顯示，明年Q3將變成19元，EPS從15元大幅成長到19元，表示現在買進台積電，一年後EPS就從59元成長到67元，因此外資給台積電的最樂觀目標價為1400元。使用台積電32元計算本益比20倍，EPS60元乘20倍為1200元，到後年較樂觀評估，EPS可達80元，乘以20倍即為1600元。
杜金龍分析，台灣股票市場本益比到7月29日為16.9，因現在上市公司獲利增加，7月目前漲900多點，本益比應該會稍高一點。但因為台積電獲利相當好，使得本益比又降到16.7左右。台股12629點時本益比約為9倍~21倍，而17306點時本益比為12倍， 若台積電獲利慢慢增加後，便會把本益比往下拉，但至少還有3倍的空間。
杜金龍說明，去年上市公司獲利成長40%，今年本來預估成長10%，但根據凱基研究報告顯示，今年因為台幣升值獲利會減少5~6%，因此，上市公司獲利成長才會降到約10%。而因台積電法說會大好，且央行6月拉尾盤，因此，現在上市公司獲利到29日約成長12%。而因連漲2個月，現在本益比到6月底時約為16倍，將近17倍，17倍本益比按照長線來看仍有空間。
杜金龍表示，若未來幾天大盤因為關稅不安，利空打下去，為適合的買點。若關稅公布為20%或更高，投資人當天一定要買進，因為買台積電此時是最後一個利空，此利空很多投資人都會搶買。但從美國攻打伊朗時，台積電最低價為1120，而最近的盤都升在1145左右。8月雖長線偏多，仍有可能回檔，但台灣證券市場3、4個月回檔不會很大。