鉅亨網編譯陳又嘉 2025-07-25 06:03

據《路透》周五 (25 日) 報導，在美股本財報季公布期間，聚焦人工智慧 (AI) 的企業表現亮眼，其他以消費者為主要客群的企業則顯得黯淡。



AI相關企業在美股本財報季表現亮眼(圖：Shutterstock)


AI 支出激增，為半導體與軟體巨頭如 Alphabet(GOOGL-US) 帶來巨大提振，但航空公司、餐飲與食品製造商等企業則因美國不穩定的貿易政策，面臨成本上升、供應鏈混亂與消費者信心受損等挑戰。

除了 Alphabet 外，SK 海力士 (SK Hynix) 與印度資訊科技公司 Infosys(INFY-US) 周四也公布優於預期的財報，並對未來表現釋出樂觀訊號。Alphabet 與 SK 海力士皆宣布將擴大資本支出。SK 為全球 AI 晶片龍頭輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 的供應商，而輝達近期市值突破 4 兆美元。

對比之下，許多消費型企業的高層則對未來不甚樂觀，無論是精品指標 LVMH、食品大廠雀巢 (Nestle)、玩具製造商孩之寶 (Hasbro)(HAS-US) 與美泰兒 (Mattel)(MAT-US)，還是航空業者西南航空 (LUV-US) 與美國航空 (AAL-US) 皆表現保守。

這些公司與汽車製造商、可口可樂等大型品牌一樣指出，在物價與利率居高不下的背景下，部分消費者已縮減支出。

IBM(IBM-US) 的財報結果亦反映出此強烈對比。該公司 AI 相關業務上季營收年增 25%，達 75 億美元，但其軟體部門未達市場預期，顧問服務成長前景亦顯得謹慎。

股市則偏向正面解讀消息。美國與日本達成貿易協議，且與歐盟的協商亦有進展，使得市場情緒回暖。標普 500 指數本周再創新高，歐洲 Stoxx 指數也逼近歷史高點。

Russell Investments 固定收益與外匯解決方案策略主管 Van Luu 表示，「市場逐漸接受一種觀點，即使關稅攀升至百年來最高，也未必對經濟成長造成負面影響，因為我們目前尚未看到任何實質衝擊。」

企業能否持續承受這樣的壓力仍有待觀察。據路透統計，自 7 月 16 日至 22 日，美國企業合計已報告高達 78 億美元的年度損失，其中汽車、航太與製藥業受關稅打擊最重。

美股的支撐仍來自「七巨頭」(Magnificent Seven)，這些受惠於 AI 投資熱潮的大型科技股目前占標普 500 總市值的三成以上。

50 Park Investments 執行長 Adam Sarhan 指出，「AI 是當前經濟成長最強勁的領域之一，而市場正反映出這樣的現實。」

值得注意的是，部分公司雖然財報亮眼，可能僅因原本的預期基準被下修。根據 LSEG，市場在 4 月初預期第二季標普企業的按年獲利增長為 10.2%，但至 7 月已下修至 5.8%。截至目前，約三成成分股已公布財報，綜合獲利增長率為 7.7%。

科技業全速前進

AI 相關企業在上季持續賺進大量資金。輝達供應商 SK 海力士受 AI 晶片需求旺盛與客戶為應對潛在美國關稅提前囤貨的推動，創下歷來最佳單季獲利。

印度 IT 服務供應商 Infosys 則將全年營收成長預期範圍，由 0-3% 上調至 1%-3%，符合分析師預期。

前 Medtronic 董事長、哈佛商學院學者 Bill George 表示，「科技業正全速推進…… 銀行業也處於非常強勁的狀態，」「其他產業將面臨成長困境。」

消費產業陷不確定性

消費性企業則沒那麼樂觀。全球最大包裝食品公司雀巢指出，由於價格仍高，消費者轉趨節省，導致對大品牌的需求轉弱。

美國航空業者西南航空與美國航空皆警告，近期美國旅遊人次下滑，顯示消費者對支出仍保持謹慎態度。

玩具製造商孩之寶與美泰兒表示，關稅的不確定性對業績構成逆風。

汽車製造商則是受影響最深的產業之一。車廠試圖避免漲價，自行吸收高額關稅，這恐導致數百萬甚至數十億美元的損失。金屬、銅與汽車零件的關稅讓企業更難因應貿易政策變化。

南韓現代汽車 (Hyundai Motor) 周四表示，第二季營業利潤年減 16%，並指出美國關稅已造成其 8280 億韓元 (約 6.07 億美元) 損失，預期本季損失將更嚴重。通用汽車 (General Motors)(GM-US) 仍預計今年其稅前獲利將減少 40-50 億美元。

特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 執行長馬斯克 (Elon Musk) 周三表示，美國政府削減對電動車的補貼，或使公司在未來面臨「幾個艱難季度」。特斯拉上季銷售創十多年來最差紀錄。