鉅亨網編譯陳又嘉 2025-07-22 09:00

據《Investing.com》報導，高盛 (Goldman Sachs) 指出，受美股第二季財報季強勁開局帶動，標普 500 指數持續走高，有 61% 的公司獲利超出市場預期一個標準差以上，遠高於歷史平均的 48%。



高盛看好標普未來12個月內將升至6900點(圖：Shutterstock)


這家華爾街銀行維持其看多觀點，並預測未來 12 個月內，標普 500 指數將再漲 10%，達到 6900 點，支撐力來自企業獲利韌性與投資人對 2026 年成長的期待。



儘管近期新一輪關稅措施帶來市場風險，股市整體對貿易議題反應平淡。

高盛美股首席策略師 David J. Kostin 表示，「投資人似乎選擇無視短期經濟與企業獲利的潛在疲軟，轉而聚焦 2026 年有望實現的強勁成長。」

企業獲利預測的上修廣度已達 2022 年以來的最高水準，主要由資訊科技、金融與通訊服務等產業領先推動。

Kostin 在報告中補充，「周期性產業的表現優於整體市場，顯示股市正在反映未來 GDP 穩健成長的預期，儘管市場共識預測未來幾季經濟成長將趨緩。」

支撐企業獲利的另一順風是美元走弱。根據高盛，貿易加權美元指數今年已下跌 7%，預估年底前將再跌 4%。

報告指出，「在我們的宏觀模型中，其他條件不變的情況下，美元貶值 10% 大約能帶動標普 500 每股盈餘 (EPS) 提升 2% 至 3%。」

在這樣的環境下，擁有較高海外營收比重的企業更具優勢。以那斯達克 100 指數為例，其 45% 營收來自美國以外市場，受益程度高於僅 20% 營收來自海外的羅素 2000 小型股指數。但 Kostin 也提醒，「若貿易衝突升級，對那些海外營收比重較高的企業而言，將構成主要風險。」

整體而言，股市對近期關稅調升的消息反應不大。儘管今年稍早相關消息曾引發對關稅曝險股票大幅下跌，但標普近期已創歷史新高，而高盛的「關稅風險股票籃」距離高點僅下跌 4%。

Kostin 表示，從與客戶的對話中可見，許多投資人預期最終實施的關稅稅率將低於目前提出的水準。

此外，近期的經濟數據顯示，關稅對消費支出、通膨與就業市場的影響，低於原先的擔憂。6 月核心 CPI 低於預期，零售銷售與初領失業金人數則均優於預期。

高盛對標普 500 指數短期續漲的預測，仍仰賴市場對長期企業獲利前景的信心不變。

該行預期標普 6 個月內將達到 6600 點，12 個月內升至 6900 點，但也警告，若市場對 2026 年獲利預期出現動搖，恐無法達標。