鉅亨網新聞中心 2025-07-19 16:10

美國聯邦眾議院於週四（17 日）正式通過《GENIUS 法案》，首次以聯邦立法形式賦予穩定幣合法地位。這項立法突破對數位美元的監管障礙，不僅為美國金融科技政策開創新局，也為以太坊（ETH）帶來深遠制度性利好。



以太坊迎來制度紅利！《GENIUS法案》通過成重大推力。(圖：Shutterstock)


穩定幣長期被視為「鏈上美元」的數位映射，主流幣種如 USDC、USDT 和 DAI 等，幾乎全部依賴以太坊網路運作。其鑄造、轉帳、授權、銷毀、質押等核心行為，背後都在消耗以太坊計算資源，推動以太坊的實際需求。



換言之，穩定幣愈合法、使用愈廣泛，對以太坊的網路價值與安全需求也愈高。

專家指出，可以把穩定幣看成是「以太坊國家」發行的美元貨幣，而以太坊則是這個國家的「能源和土地」，支持整個經濟運轉，因為沒有穩定幣，就沒有現在流行的去中心化金融（DeFi）、非同質化代幣（NFT）和去中心化交易所（DEX）。

大部分鏈上的交易，都是用穩定幣和其他加密貨幣互換，比如 ETH/USDC 或 WBTC/USDT。穩定幣像是鏈上的「美元」，用來作為抵押品、借貸媒介，甚至用於高價 NFT 的定價。

大多數資金都以穩定幣形式存在，形成一個類似美元儲備的資金池。

《GENIUS 法案》的關鍵條款

而《GENIUS 法案》的關鍵條款包括：

• 明確穩定幣必須 100% 現金或國債儲備；
• 聯邦與州可以並行發放許可證；
• 銀行與科技公司都有資格申請穩定幣牌照；
• 明確聯邦機構監管責任，180 天內發布正式規則。

這為機構資金提供明確合規環境，使穩定幣市場進一步集中於 USDC、USDT 等龍頭幣種，同時為 DeFi、跨鏈清算、金融衍生性商品等應用場景鋪路。

所有資金流與應用場景，最終都將沉澱於以太坊基礎設施上。

以太坊角色升級為全球鏈上美元結算網路

以太坊過去被定義為智慧合約平台，其原生代幣 ETH 作為計算資源而存在。如今隨著穩定幣合法化，以太坊的角色正向「鏈上美元結算能源」轉型。可視為：

• 穩定幣是鏈上美元的數位映射；
• 以太坊是穩定幣交易流通的燃料與安全保障；
• 合法穩定幣愈多，以太坊網路的使用與安全性需求也愈高；
• 以太坊將成為全球最去中心化、最基礎的金融計價與結算資產之一。

市場展望：ETH 將從炒作資產轉為長期核心配置

短期內，《GENIUS 法案》的通過為以太坊帶來政策紅利，結合可能啟動的以太坊現貨 ETF，市場預期以太坊價格有望突破歷史高點。

中期而言，穩定幣合法化後，市場將重新評估以太坊作為「鏈上美元操作系統」的定位，賦予以太坊更穩定的估值與長期配置地位。

從長期觀察，美國穩定幣若取代部分傳統支付系統，如 Paypal(PYPL-US) 、微信支付等，以太坊則將成為新一代數位美元金融網路的「國家級基礎建設」，而 ETH 將成為其不可或缺的底層資產。