鉅亨網編譯陳又嘉 綜合外電 2025-07-18 05:42

串流媒體巨頭 Netflix(NFLX-US) 周四 (17 日) 盤後公布 2025 會計年度第二季財報，表現優於市場預期，但示警下半年營業利益率將低於上半年，導致股價在盤後交易中走低。截至發稿，跌近 2%。



Netflix第二季財報優於預期(圖：Shutterstock)


公司上修全年營收預測，表示預期全年營收將介於 448 億至 452 億美元之間，高於先前預估的 435 億至 445 億美元。Netflix 表示，這項上修反映美元兌其他貨幣走弱，以及會員人數成長與廣告銷售「健康」的增長。



值得注意的是，這已是 Netflix 第二個季度未公布訂閱人數更新。

Netflix 在聲明中指出，「年營收成長主要來自會員人數增加、訂閱價格上調，以及廣告營收提升。」

Q2 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

• 營收：110.8 億美元 v.s. 110.7 億美元
• 調整後 EPS：7.19 美元 v.s. 7.08 美元

第二季淨利為 31 億美元，或每股盈餘 7.19 美元，較去年同期的 21 億美元、每股盈餘 4.88 美元大幅成長。

第二季營收達 110.8 億美元，年增近 16%。

公司指出，上季營運活動產生的淨現金為 24 億美元，較去年同期增長超過 84%。自由現金流也成長至 23 億美元，年增 91%。Netflix 將全年自由現金流預估從原本的約 80 億美元，上修至 80 億至 85 億美元之間。

Netflix 特別強調第二季的營業利益率達 34.1%，較上季提升近 3 個百分點，較去年同期增加近 7 個百分點。

不過，公司也警告，「2025 年下半年營業利益率將低於上半年，主要因內容攤銷成本及銷售與行銷費用增加，這些支出與下半年更龐大的影視作品陣容有關。」

這可能也是 Netflix 股價在盤後交易中下跌的原因。接下來兩季將有多部強檔影集與電影，包括《星期三》(Wednesday) 第二季、《怪奇物語》(Stranger Things) 最終季、《高爾夫球也瘋狂 2》(Happy Gilmore 2) 以及名導戴托羅 (Guillermo del Toro) 執導的《科學怪人》(Frankenstein)。

一些分析師質疑，Netflix 的股價是否已超前其實際成長，許多成長利多或許早已反映在股價中，而實際受益可能還需數年才會浮現。

Seaport Research Partners 的 David Joyce 上周表示，「我們只是認為，Netflix 可能需要一些時間來實現市場對它的期待，股價才有機會進一步上漲。」

根據 FactSet，分析師對 Netflix 平均目標股價為 1270.64 美元，僅略高於目前交易價格。

Bernstein Research 的 Laurent Yoon 則表示，未來可見的時間內，沒有令人信服的理由看空 Netflix，也不需要質疑其基本面或長期價值。

他補充道，「我們一直在思考的一個更大問題是，Netflix 是否有可信的路徑，在 2030 年前晉升為『兆美元俱樂部』的一員。」