精實新聞 2010-11-12 16:12:54 記者 許曉嘉 報導
受到傳統淡季，以及液晶面板供應鏈庫存持續調節影響，LED磊晶大廠晶元光電（2448）10月份業績如預期持續下滑。由於第四季LED背光需求狀況仍不明朗，近期法人看法也多空分歧。匯豐HSBC指出，LED背光液晶電視明年滲透率將拉升到50%，對晶電將有正面助益，給予增加持股之投資評等，目標價133元。但麥格理證券最新報告重申，由於來自面板大廠內製LED料源的威脅持續增強，仍給予晶電劣於大盤表現Underperform投資評等，目標價76元。
根據麥格理證券分析，晶電今年10月份營收持續下滑，主要係目前藍光LED產能利用率已從第三季高峰期的100%、降到85%-90%，四元紅光LED產能利用率則維持70%-80%水位。預估晶電今年第四季營收將降到51-52億元、季減8%。
同時，由於主材料藍寶石基板第四季價格又調漲10%-20%，這也將不利於晶電第四季毛利率表現。推估晶電第四季毛利率可能會降到36%-37%，較上季下降3-4個百分點，單季稅後淨利估將來到13-14億元，較上季減少25%-30%。
儘管全年來看，晶電今年營收仍將可達200億元水準，全年獲利估達59-60億元，全年每股稅後盈餘上看7元。不過，麥格理證券認為，由於韓國面板大廠持續擴充內製LED磊晶/晶片產能，這將為晶電等獨立型專業LED廠商未來產品價格、毛利率帶來壓力和風險。
此外，LED背光設計從初期的4根燈條light bar，縮減到如今的1-2根light bar，必須使用更高規格、更大面積的LED晶片，這也將使面板大廠加強嘗試把LED晶片技術內製化。因此目前仍給予晶電劣於大盤表現Underperform投資評等，目標價76元。
不過，匯豐HSBC在近日出具的報告中，則全面調高亞洲區LED評等至建議買進。其中，晶電的目標價達到133元。主要是預期今年第四季LED背光液晶電視銷售將因降價促銷，而提早進入大眾可接受的價格，促使2011年全球LED背光TV滲透率一口氣拉升到50%。
HSBC預估，2011年全球液晶電視出貨量將達2.15億台，LED背光液晶電視出貨量可望超過1億台。