QE2熱錢湧入 航運、化纖紡織、面板彈起來
理財周刊 │ 2010-11-10文．陳春霖
選戰激烈，台股破高點，政策點火標的當以政績股為主， 航運、化纖紡織、面板配合明年ECFA生效實施、基本面強等條件， 短線有機會是新一波主升段領頭羊。
台股上周外有歐巴馬領導的民主黨期中選舉敗給共和黨，且美國聯準會(Fed)決議採第二輪量化寬鬆政策(QE2)；內有新台幣匯率持續走升，熱錢不斷湧入，五都選舉進入緊鑼密鼓階段，儘管內外多空訊息交雜，但上周五(5日)大盤仍一舉攻破前波8395高點，觀察盤勢站上8400點後，新一波主升段開始進入攻擊發起線上，從類股到個股應該都有機會成為領頭羊。然而從短線來看，代表執政者2年來政績的兩岸經濟合作架構協議(ECFA)相關類股最有機會彈起來，其中，又能配合基本面轉強非航運、面板與化纖紡織莫屬，投資人可留意布局。
QE2效應 鎖定政績股
首先美國如外界預期採取第二輪量化寬鬆政策，只是總金額較先前稍高，決議至明(2011)年上半年，逐月購買750億美元長期國債方式，總計將投入6000億美元。台大經濟系教授林建甫表示，這樣的效果相當於調降基準利率3碼。 美國採如此舉措無非是以再次調降利率刺激經濟成長力道，顯然美元將持續走弱，6000億美元熱錢將傾巢而出，湧向不斷升息又升值的亞洲等新興市場國家，尤其中國首當其衝，間接對台灣也有正負兩面影響，然而從台股短線看絕對是有助益的。
中央大學管理學院教授林子銘也提醒，根據英國經濟學人資料指出，中國銷往美國金額已經呈現逐年遞減的情形，兩岸產業鏈過去是彼此相互依存關係，共同合作接單生產出口至歐美國家，此次美國祭出QE2政策，顯然是宣示與中國展開長期貨幣大戰，逼迫中國升值與升息就範，短期這股錢潮看似對兩岸資本市場有利，但從長遠觀察，產業衝擊會相當大，這個現象或許在明年下半年會陸續見到。 QE2效應對應台股中期是好是壞先不談，單就短線而言應該是利多題材，尤其現今選戰激烈，台北市選情陷入膠著，目前大盤指數已經順利突破8395點，顯然操盤者上攻企圖相當明確，新一波主升段當然會以政績類股為點火標的，一方面藉以宣揚執政方向的正確性，另一方面吸引百萬股民的選票取向。
ECFA推動 出口增逾8％
當然最重要的是，類股還必須配合產業的受惠程度，以及個股自身基本面轉強的主客觀條件，才能成為主升段發動的領頭羊。首先從實質受惠程度談，明年ECFA生效推動，關稅障礙將逐步落實，根據法人表示，韓國於2007年與東協簽訂FTA之後，台韓與東協出口就明顯出現彼長我消的情況，簽訂前台灣出口至東協平均年成長20.1％、韓國16.6％；簽訂後台灣降至11.8％、韓國增至24％。
東協與中國占台灣出口比重高達46％，按上述數據推估，ECFA生效實施後，明年台灣對上述地區的出口值將有8~10％的增長幅度，那麼列入早收清單的類股最起碼業績就有預期的增幅表現了，其中，台廠化纖紡織產業就有重新拿回主控權的機會。ECFA實施後，台廠具有2項競爭優勢，其一是關稅降低，可以大幅增加產品競爭力；其二是台廠近幾年轉型朝功能性與高附加價值產品方向發展，已獲市場較高認同度，也就是說，產品品質OK，價格又具競爭力，產業前景相當可期。根據化纖紡織業粗估，ECFA實施後，每年保守估計可增加150億元的出口值，挹注廠商業績可觀。
當然今年以來印、巴停止出口棉花，中國需求仍大，造成全球的原棉價格大漲，且這個現象預計會持續至明年上半年都不會止歇，對於景氣循環明顯而類股股價本益比長期處於低檔的化纖紡織，近日來成為盤面新亮點，綜觀上述，不僅如此，類股後市依舊有賣點，資金點火不滅反而會是新主升段的標的。
後ECFA推動實施，在關稅障礙解除後，貿易往來勢必大幅增加，先前單就化纖紡織就有8~10％成長幅度，另一受惠較大者當然以航運比較能夠快速展現在業績表現上了。撇開空運不談，台灣貨櫃航運業者近來積極增加明年資本支出，大舉新購船隊，應該就是因應即將到來的市場需求。誠如陽明海運(2609)董事長盧峰海所說，ECFA可以完善兩岸物流供應鏈，把運輸、通關、保險一體化解決，提供更便捷的服務，如此一來業務量不增加才怪。
攻克8500點 上看9100點
雖然航運類股近日受油價上漲影響股價盤上走勢，不過，根據法人指出，航運類股前陣子過熱，此次藉油價漲而回檔修正應該是好事，觀察短線只要類股指數不破低點支撐，將有新一波攻勢。
面板是政府推動兩兆雙星最重要產業政策，ECFA多次協商都希望將面板納入早收清單中，最終在經濟部積極協調努力下，面板出口至中國大陸關稅將從現行的3~8％，逐步降至零關稅，這對台廠面板而言絕對是受惠程度最大者。原因有二，其一是在零關稅優勢條件下，台面板廠可與韓廠分庭抗禮；其二是中國大陸缺乏先進5代廠，然而政策大舉推動家電下鄉，液晶電視需求大，每年數千萬台商機，可讓台面板廠如魚得水外，且尚有5000萬台傳統映像管(CRT)電視換機潮等，面板業可說是後ECFA推動下，受惠最大的電子產業。
法人表示，台股指數再創新高，但尚未大幅拉開前波高點距離，短線還是需留意回檔的情形，不過，就技術線型，今年3、6、9月都曾突破月線後，大盤出現400~600點的漲幅。月線代表短線趨勢走向，也就是說，現階段8500點應該是新一波主升段多頭攻克觀察指標，大盤可上看9100點；下檔則以破8200點為空方發動攻勢指標，如此說明供投資人操作上的參考。【……更多精采內容，請見《理財周刊》533期。】