2010/11/08 09:19 大華證券
◆宸鴻 3673(TW)
宸鴻為Apple iPhone 的觸控模組主要供應商。由於iPhone 持續熱賣，並已帶動觸控手機成為趨勢，帶動宸鴻近幾年獲利大幅度增長。10 年4 月Apple 推出iPad 平板電腦後不僅造成熱賣，亦使平板電腦成為風潮，因此將是帶動宸鴻2011 年以後另一波更大成長動力的開始。我們預估宸鴻10 年與11 年稅後EPS 分別為19.4 元與32.1 元，獲利年增率分別達88%與67%。我們給予其「超越大盤」投資評等。
◆日勝生 2547(TW)
(一本業獲利來源無虞，土地庫存亦充足，預估10年稅後EPS 為6.16 元，11 年為6.36 元；(二「京站」規模效益持續顯現，未來更有美河市商場、日勝生加賀屋溫泉旅館，及敦南派出所開發案等貢獻，多角化經營價值已然浮現；(三具陸客來台觀光題材概念。
◆台新金 2887(TW)
台新銀逾放比降至0.4%，呆帳覆蓋率拉高至282.92%，新增逾放率亦持續下降，信用成本已非經營上的包袱。預估台新金10 年稅後EPS 為1.35元，11 年為1.4 元。
我們認為現階段在央行明確升息之前，消金銀行獲利表現將優於其他銀行。台新銀在財富管理業務的明顯回溫，以及優於同業的信用卡業務表現帶動下，其核心業務獲利能力確實優於同為以銀行為主體之金控。
◆華固 2548(TW)
(一銷案狀況頗佳，今明兩年獲利皆可維持高水準，預估10 年稅後EPS 為10.37 元，11 年為10.87元；(二在房市氛圍轉淡下，華固為少數確定明年獲利續可成長之建商；(三在手土地庫存充足，推案無虞，且財務狀況穩定；(四具商辦題材。
◆智原 3035(TW)
Intel 策略轉向，確定新款的Sandy Bridge 主機板將USB 3.0 納入參考設計，我們看好智原USB 3.0產品將成為2011 年主要營收成長動能，預估2011年USB 3.0 Host端晶片對智原營收貢獻將達12.94億元，約佔全年營收比重達15.92%。
我們對智原未來兩季(4Q10-1Q11營收表現將審慎樂觀，主要仍是受惠USB 3.0 訂單需求強勁，我們認為4Q10及1Q11 營收將優於過去5年平均水準，預估營收季增率分別為1.41%及1.38%，呈現微幅成長。投資評等為超越大盤。
◆旭曜 3545(TW)
受到產品組合改善，旭曜3Q10 毛利率可望優於我們預期，主要係旭曜今年針對3”以上面板，推出高解析度的WVGA、HVGA、NHD 的Driver IC，因此3Q10 毛利率並未受到封測漲價因素而侵蝕，至少將維持2Q10 23%水準。
旭曜目前山寨機客戶營收比重已降至整體營收20%左右，而智慧型手機客戶比重則增至5-10%。受惠轉型策略成功，我們看好旭曜2010、2011 年獲利展望，預估今明兩年獲利將接連創下歷史新高。投資評等為超越大盤。
註1：基本面選股中之「技術面」建議與技術面選股部份之參考價位，原則上均以一週內為準。
註2：若跌破支撐區，建議嚴設停損。