東森財經
2025年6月9日 週一 下午12:54

美國總統川普（Donald Trump）上任後大刀闊斧推行關稅政策，讓企業進入凍結式觀望狀態，經濟衰退警訊再度升溫，被譽為「Fed傳聲筒」的《華爾街日報》（WSJ）記者提米羅斯（Nick Timiraos）警告，美國經濟恐在今夏面臨「三大雷」同時引爆，並直言今年夏天恐成為「另一個不安的夏天」。

提米羅斯指出，雖然美國過去兩年成功避開數次衰退警報，但目前經濟正處於高度不確定狀態，有三項風險逼近臨界點。

第一雷：勞動市場失衡
美國勞動市場目前陷入「不上不下」的僵局，企業不再積極招募新員工，但也不願解雇過去幾年費心招來的人才，安永首席經濟學家達科（Gregory Daco）形容：「就像被壓在水下的沙灘球，一旦被放開，失業率可能迅速飆升。」
第二雷：消費支出恐熄火
消費者債務違約率已連續一年上升，低收入家庭財務惡化可能進一步打擊消費力。房市表現也持續疲軟，根據美國房仲公司雷德芬（Redfin）數據，美國房市賣家比買家多出近50萬人，創2013年以來最大缺口，估計今年房價將下跌1%。
第三雷：金融市場易受驚嚇
雖然去年Fed降息1個百分點，但今年擔憂關稅引爆通膨風險，降息腳步已暫停，導致長天期借貸利率攀高，讓房貸與企業融資成本升高。若借貸成本持續跳升，恐將波及股市與企業獲利。

多家企業表示，受川普頻繁更動的關稅政策影響，經營決策無所適從，私募基金凱雷（Carlyle）集團首席經濟學家湯瑪斯（Jason Thomas）表示，許多企業選擇延後調漲售價，等政策明朗後再做決策。但他也預警，企業遲早得把成本轉嫁出去，因為以關稅前價格進貨的庫存終將耗盡。

白宮經濟顧問米蘭（Stephen Miran）則力挺川普政策，強調關稅是迫使他國讓步的「可信威脅」，雖然目前仍無法預測通膨走勢，但對企業的潛在稅改優惠仍抱有期待。不過，有業者表示，就算降稅，若利潤被關稅吃光，也無濟於事。

儘管近期能源價格下滑，有望稍微緩解通膨壓力，但經濟研究顧問公司Beacon Economics創辦人桑柏格（Christopher Thornberg）也直言：「若川普放軟政策，經濟可能持續擴張2~3年；但若他繼續搖晃整艘大船，明年初就可能爆炸。」