文．吳濟有
台股遲至十一月一日才過八三九五高點，財報亮麗、熱錢未退、兩岸政策加持等是助漲動力；惟日量距今年一月七日的二○一四億元高峰水準仍遠，市場或在擔心十一月底的五都選戰變數，但這正好是提供個股先漲及指數跟進的大趨勢佈局機會。
其實，五都選戰的結果，並不是台股匯市的趨勢決定變數，祇要國、民兩黨首長席次在三或二，皆是合理且可接受的。倒是，二○一二年三月總統大選前，兩岸規劃的產業及金融政策，在資金面加持及預期心理下，恐會形成大中華區股匯連動的特質，這才是今年十二月至二○一二年三月前的觀察重點所在。
星幣澳幣 熱錢指標貨幣
而今年來在港亞幣中，以星幣升破一．三元及澳幣升破一元大關，各創下歷史新高水準最具耀眼地位；星幣從○九年三月的一．五五七九元升值到近期的一．二八八五元，澳幣則從○八年十月的○．六○○四元止貶回升與今年五月的○．八○六二元止貶回升迄今，呈現熱錢推升的兩大指標貨幣。
當然，今年九月才啟動升值的人民幣才是真正的主角，從六．八一五八元止貶回升，至十月十五日的六．六四元才告暫時打住。以美國施壓趨勢指向六元大關來看，人民幣在啟動升息循環及國際化加速的情況下，長線大升值已然啟動，一年升幅五％可能是中美雙方皆可接受的幅度。
令人擔憂的是，工商時報十一月一日公佈十九家金融機構預估三○元防線有六三％認定穩如泰山，市場心理一旦被攻破，則內外資合擊下的新台幣匯率升值力道，恐會有超升的後果。
台幣創新高可能性上升
若新台幣大升值趨勢可能如此，央行又以不歡迎炒匯而趕熱錢進入台股的策略不變的話，以低利率下的台股現金息率優勢來看，台股有可能在站穩八千五百至八七五○點的中長期重要轉折關卡區，出現資金面、政策面、心理面及技術面齊集的大幅拉升後的劇烈波動走勢。
若從今年上市櫃公司第三季稅後純益總計近四千一百億元，創下○七年第三季以來的新高水準；隨著中美ＰＭＩ意外強勁彈升，歐美二次衰退壓力大減，明年在ＥＣＦＡ效應及熱錢加持之下，台股單季獲利總合不排除有超越○四年第三季五一四○億元的機會。
這股力道已獲外資圈注意，瑞信證全球新興市場首席分析師席瓦已看中台股，一○及一一年企業每股獲利預估值分別調升八％及五．五％，幅度稱冠新興亞洲市場；而今年前十月外資才買超台股一四四二億元或四七億美元，僅占今年來買超新興亞洲市場（中國與馬來西亞除外）達四九六億美元的九％，與台股占ＭＳＣＩ達二七％權重差太遠；十一月一日放大買超逾一七○億元水準，新台幣匯率也一度創下三○．二三五元新低，看來熱錢正在提升台股匯市的興趣。
柏南克狂印美鈔決心不變
另外，Ｎ11國的墨西哥、土耳其、印尼等勇創歷史新高未墜，印尼股市已逾○八年高峰二八三八點約二九％幅度，更自○八年十月一○八九低點來已漲升了二．三五倍左右，柏南克吹泡泡效應充分出現在新興市場的股市上。
祇要ＦＥＤ柏南克持續零利率狂印美元的決心未變，美國失業率未走低至九％水準之下，啟動升息循環之前，美元貶勢及熱錢湧向新興市場的資本泡沫化趨勢就不易改變。而美股Ｓ＆Ｐ五○○指數在年線或一一三○點之上震盪，未向一千點大關靠近，則柏南克放錢淹股市的效應就未消退。
綜上所述，目前操作最好以中長期趨勢為主軸，短中期的題材或市場炒作議題，若沒有趨勢保護力，則不宜漲多後再介入。
預估選股趨勢將以大（集團、政策、主權等相關股）、中（中國內需及十二五規劃相關股）、小（業績成長及兩岸政策相關股）為挺進時才會大投機表現。
倒是金融股在權值、基期、政策、主權戰略等條件配合，會是下波熱錢首要垂青族群代表，尤其有集團、官股、併購或陸資入股聯盟等特質者，愈易成炒作標的。
政策、資金、心理面
而今年前三季財報亮麗的低Ｐ／Ｂ比、低ＰＥ比、低價股，在明年派息及中國題材支撐下，仍可保持三低優勢，也會是資金行情格局放大的前哨戰所在。
綜上所述，當市場還在看五都選戰、柏南克決心、美中匯率淪戰之際，不妨先看臺股匯市在政策、資金及心理面下的長期大格局變化，不妨做好匯率一：二五前的投資準備或是當務之急。
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