產業評析 　 2025/05/26

近日，市場上最關注的消息莫過於台北國際電腦展(Computex)以及輝達(Nvidia)執行長黃仁勳在演講上所釋出的最新消息。黃仁勳這次以「台灣是我的家」作為開場，強調台灣地位的重要性。此外，黃仁勳也正式宣告輝達不再只是純科技公司，而是重新定位為「全球AI基礎設施公司」，表示未來的數據中心將不再僅是儲存與處理資訊之處，而是能「產出智慧」的工廠，並提出「AI工廠」概念，未來這些工廠將以能源為原料，產出「tokens(參數)」，而屆時企業將以tokens的產量作為衡量效能的標準。黃仁勳亦表示，未來AI會是基礎建設的1部分，產業價值達數兆美元，將成為電力和網路後的第3代基礎建設。

黃仁勳亦為市場帶來GB300的最新消息，宣布今年第3季將推出全新GB300 NVL72系統。GB300架構維持與前1代B200相同的機械外觀與電力接口，但內部晶片全面升級，提供1.5倍於前代的推理性能、1.5倍的HBM記憶體容量和兩倍的網路性能。而1個Blackwell計算節點擁有40petaflops(每秒千兆次浮點運算數性能)，相當於18年擁有18000個Volta GPU的Sierra超級計算機，6年內性能提升了4000倍，這得益於晶片創新(連接兩個 Blackwell晶片)和台積電(2330)的CoWoS-L封裝技術。

而NVlixnk是實現系統大規模擴展的關鍵技術，其是世界上最快的交換器，黃仁勳指出，NVlixnk主幹整合了5000條銅纜、144個GPU晶粒、130TB/s互連頻寬，可將72個Blackwell晶片形成1個巨型虛擬GPU。而整台系統由來自鴻海(2317)、緯創(3231)、廣達(2382)、華碩(2357)、技嘉(2376)等全球供應鏈組裝完成，使用了約120萬個零組件、兩英里長的銅纜，並包含超過130兆個電晶體，總重達1800公斤，展現台灣在先進製造鏈的無可取代地位。

黃仁勳這次的演講可以說圍繞「感謝台灣」為主軸，除感謝台灣供應鏈共同成就GB系列複雜系統外，也特別製作1部介紹其Blackwell晶片與機櫃系統誕生過程的電影，從台積電的1片矽晶圓開始，提到台積電的CoWoS先進封裝技術，亦提到鴻海集團的協助，並且感謝廣達與和碩(4938)等其他台灣供應商的貢獻。

確實，自生成式AI技術在全球席捲後，台廠便在產業鏈中扮演重要地位，隨著未來逐漸從GB200朝GB300出貨下，有望持續為相關台廠增添營運動能。最核心供應鏈的台積電，儘管受赴美投資、關稅等利空可能影響短線營運所影響，不過公司擴廠腳步不停，今年在海內外全球蓋十座廠趨勢不變，展現對未來需求仍充滿信心。

值得一提的是，法人指出，木頭姐Cathie Wood旗下ARK Invest近期加碼台積電ADR，累計近1周已掃貨逾20萬股，顯示國際資金對台積電AI題材依舊看好。方舟基金曾於今年2月小幅回補，不過此次加碼規模為去年6月以來最大，約等同於方舟基金截至今年3月底在台積電持股的87%。市場分析認為，Cathie Wood大幅回補台積電ADR，反映的不只是個股評價面變得具吸引力，更是1種對「AI供應鏈穩定度」的新判斷，顯示在川普政府近期以AI做地緣外交的背景下，台積電作為輝達關鍵夥伴，也被視為長線核心部位的潛力股。

廣達持續看好未來AI伺服器需求，公司預估今年伺服器營收表現應是逐季平穩向上，預期AI伺服器年增仍將達3位數，通用型伺服器應年增2位數；而第1季AI伺服器出貨主要為輝達Hopper架構的H200，也帶動第1季營運繳出好表現，而GB200已於3月底開始出貨，並在第2季拉升；至於GB300亦按照計畫進行，正在測試並與客戶進行驗證，預估將在9月開始出貨、第4季放量。

而在GB300全液冷的路線定調下，奇鋐(3017)、雙鴻(3324)也將顯著受惠。雙鴻在Computex上首次對外展示新1代GB300整櫃式液冷解決方案，不再只是單1模組製造，而是從軟體、韌體到硬體的1條龍系統整合能力，幫助客戶打造符合不同算力需求的AI基礎設施。據了解，目前雙鴻液冷相關業務正持續擴大，旗下泰國廠預估第3季起將達到滿載，並一路滿到年底，當地新廠房也已開始動工，估年底前可完工，明年首季末開始量產出貨。公司也表示，目前手中訂單充足，今年整體營運表現有望超越去年，並預估明年液冷相關營收占比將超過5成。

奇鋐預估將於第3季初完成GB300平台散熱模組的量產準備，法人預期，若GB300相關模組於第3季進入量產階段後，可望拉動公司全年AI伺服器營收達倍增表現，並推升伺服器產品占比突破4成。而外資摩根士丹利及高盛先前亦發布報告，看好在AI持續發展下，奇鋐作為AI GPU與ASIC伺服器用冷卻板模組的領導供應商，正擴展業務至汽車與人形機器人領域，未來獲利成長樂觀，重申「優於大盤」評等，並雙雙調升目標價，摩根士丹利從576元上調至750元，高盛則從685元調升至779元。