中美互降雙方關稅、人行啟動降息 陸股重回上行軌道

• 2025.05.21 
 
• 16:58 
 
•  群益深中小ETF經理人洪祥益

• 中美關稅戰
• 關稅

中美雙方5月11日在瑞士日內瓦達成共識，發表聯合聲明降低雙方關稅90日。圖／美聯社
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中美雙方5月11日在瑞士日內瓦達成共識，發表聯合聲明降低雙方關稅90日，以待後續談判，利多消息推升中美股市上漲，同步激勵進出口搶貨動能噴發，令中國4月進、出口數據表現超乎預期。
中美雙方5月11日於日內瓦啟動關稅談判，並於13日發表聯合聲明，美方將修改4月2日的對等關稅，將其由34％下降至10％，而其中24％暫停90日實施，並取消後續加徵之反制關稅總計91％；而中方同樣將反制關稅降至10％，暫停其中24％關稅90日，並取消後續加徵之反制關稅共91％，雙方互降115％關稅後，美方對中國進口關稅降至10％，加上2月實施的芬太尼關稅20％共30％，而中國對美關稅則下降至10％。
除關稅稅率調整外，中國商務部在15日晚間宣布暫停將17家美國實體列入不可靠實體清單；美國方面則將小額包裹關稅下降至54％，以兌現雙方會談承諾。雖然雙方僅有90日的貿易談判期間，但全球兩大貿易經濟體暫停瘋狂的關稅交火仍令市場鬆了一口氣。
關稅休兵的90天給予各方喘息空間，而進出口商反而把握機會啟動拉貨，力求在90日內將所需貨物囤積至極限，帶動中國4月出口年成長率自預期的2％大幅上修至8.1％，進口年成長率亦從預期的-6％上修至-0.2％；但從細項統計仍能看到部分關稅佔影響陰霾。根據中國海關總署公布數據，4月中國對美國出口總額下降約21％，但其中智慧型手機降幅高達72％，成為本次關稅佔重災區，並且大幅影響蘋果股價。
在經濟政策方面，人行5月8日起下調公開市場7天期逆回購操作利0.1％後，20日進一步調降5月貸款市場報價利率（LPR），一年期LPR下調0.1％至3％，5年期LPR下調0.1％至3.5％。而中國六大行庫亦在20日同步宣布下調活存利率5個基本點與中長期定存利率最高25個基本點。人行與主要行庫同步在短中長期市場注入活水，期待資金成本降低能帶動企業投資，進一步支撐實體經濟。
中美雙方終於暫停高額關稅交火90日，為雙方爭取喘息與協商空間，但市場氛圍仍處在評估階段。觀察ETF資金流向，除了在雙方談判前後有近320億美元的大額金流外，後續市場表現則趨於平淡，顯示整體對中投資氛圍仍處觀望而尚未完全重建信心。但中國持續透過經濟政策與降準降息的資金投入穩定市場，建議投資人可持續關注中美後續動作，並在情勢緩和後擇機入場。