2025-05-20 14:07:51 記者 陳怡潔 報導
匯豐銀行(HSBC)今(20)日舉行亞洲經濟展望說明會並指出，貿易不確定性升至數十年以來的新高，下半年全球經濟將會放緩，並預期美元疲弱的狀況不會改變，且在未來兩年內，美元都可能持續走弱。亞洲經濟方面，通膨降溫和寬鬆政策應能為亞洲的龐大內需提供支撐，幫助亞洲經濟體以慣常的姿態安然渡過蛇年的挑戰，讓亞洲經濟超越喧囂。同時，匯豐也看好台灣將繼續以人工智慧(AI)熱潮的東風，使經濟表現將優於亞洲其他經濟體，在蛇年下半年，台灣整體經濟成長仍將保持強勁，並預期關稅談判的最終結果會落在台灣可控、可承受的範圍。

匯豐集團首席亞洲經濟學家暨亞太地區研究聯席主管范力民(附圖；Frederic Neumann, Chief Asia Economist and Co- Head of Global Research Asia, HSBC)指出，從全球經濟來看，貿易不確定性升至數十年以來的新高；全球失衡是貿易緊張的核心。美國預算赤字惡化、政府債務水平急劇上升，加上美國貿易政策不確定性指數上升，導致全球經濟不確定性指數上升。

其中，關稅是首要議題，並正在以從未見過的速度和型態推動。世界貿易體系正在重新配置，美國正在尋求建立永久性的貿易壁壘。儘管貿易談判結果仍懸而未決，但近期宣布的美英貿易協定、美中關稅下調，對其他各地的政策制定者來說，會是一個積極信號。

亞洲經濟方面，范力民表示，亞洲地區的出口量持續創下新紀錄，但全球貿易和經濟政策的不確定性已達前所未有的水平，這對於近幾十年經濟成功主要建立在出口基礎上的亞洲經濟體來說，造成了巨大的挑戰；不過，通膨降溫和寬鬆政策應能為亞洲地區的龐大內需提供支撐，幫助亞洲經濟體以慣常的姿態安然渡過蛇年的挑戰。

他進一步說明，關稅缺乏明確性必然會影響跨境投資，至少在短期內對亞洲供應鏈係負面影響，這可能會間接拖累亞洲經濟成長，特別是在外國直接投資流入佔經濟整體比重很大的東南亞地區。從亞洲的角度來看，報復性關稅不僅帶來風險，也帶來機會。

范力民並表示，亞洲其他經濟體也需要作出改變；當美中在貿易議題上產生摩擦，其他中小型經濟體從出口受益的日子已一去不復返。如今的世界動盪得多，各亞洲經濟體需要有內在的力量來支撐。從印度到紐西蘭、韓國到斯里蘭卡，都需要加快改革步伐，以培養新的經濟成長動力並重建市場信心。

他並指出，亞洲還需要釋放長期以來一直處於休眠狀態的重要經濟成長引擎：當地的消費者。尤其是在中國，這將需要調整經濟基本模式，這不僅是為了在蛇年提供韌性，也是為了促進整體經濟走上可持續的成長道路。

然而，范力民強調，這並不意味著亞洲要完全放棄全球市場：反之，要與那些仍願意合作的夥伴進行更深入的接觸，同時也要利用自身尚未實現的巨大潛力。在蛇年下半場，亞洲令人稱羨的韌性將再次得到展示，即使所伴隨的調整需要付出努力才能完成。

針對台灣，范力民則表示，台灣經濟表現料優於亞洲其他經濟體；台灣將繼續以人工智慧熱潮的東風，使經濟表現將優於亞洲其他國家或地區，在蛇年下半年台灣整體經濟成長仍會保持強勁。這是由於台灣高科技產品在AI領域的結構性需求方面，表現強勁，輔以高階運算動能有助於加強出口和相關資本支出。具體而言，在人工智慧相關及IC、電子產品驅動下，台灣的出口將持續加速。

他進一步指出，傳統電子零件可能受惠於持續的內需動能，加上近期台灣製造業PMI回升，以及下游消費電子產品顯示需求正在逐步復甦，這反映了台灣電子行業的積極前景。

另外，近期台灣的私人消費已被證明更具有彈性。與亞洲其他經濟體不同的是，這與通膨下降關係不大，而是與薪資成長回升關係較大，這反映了台灣先進技術(尤其是AI相關硬體)的資本支出和出口繁榮。因此，台灣實際工資成長已加速至多年來的最高水平，為消費提供了持續的支撐。預計台灣私人消費也將與其經濟的長期趨勢保持一致步伐。台灣健康的勞動市場狀況，加上工資較具彈性的成長跡象，顯示出家庭的實際消費能力一直在逐步提高。消費者情緒也保持健康下，家庭支出計畫迄今一直高於長期平均水準。

在外部需求方面，匯豐指出，全球經濟體對台灣科技產品的需求將來得更加穩健，這些發展也可能促使台灣資本支出的復甦能持續更長時間。不過，另一方面，全球貿易保護主義的進一步加劇，仍將是需要關注的下行風險。