十檔Q3財報績優生 閎暉、緯創、可成、亞聚等值得留意
‧萬寶週刊 2010/10/29
台股近期由Q4進入需求旺季的原物料股領軍上攻，試圖挑戰今年1月8395高點，雖然電子股Q3旺季不旺，但10月底電子大廠密集召開法說會，仍有許多Q3財報優於預期，Q4及明年展望不悲觀的業績股，整理過後也開始動了，而台股10月份..........
【撰文／賴暉明】
台股近期由Q4進入需求旺季的原物料股領軍上攻，試圖挑戰今年1月8395高點，雖然電子股Q3旺季不旺，但10月底電子大廠密集召開法說會，仍有許多Q3財報優於預期，Q4及明年展望不悲觀的業績股，整理過後也開始動了，而台股10月份漲幅僅1.4％，落後中美G2，有機會在五都大選前跟進補漲，選股仍看財報正規軍，留意附表精選十檔指標股。
智慧手機供應鏈改走轉機風
股王宏達電(2498)本波股價衝到760元高點後，傳出WP7新機會嚴重當機，影響Q4整體出貨，拖累股價回跌到618元，隨公司澄清已出貨歐、亞各地電信商才反彈，預估Q4出貨仍可望季增15％，但成長幅度縮小，明年Q1則有淡季壓力，近期股價在季線附近整理，切入中國市場進度是明年EPS挑戰50元關鍵。
股后大立光(3008)，受惠iPhone 4訂單，預估Q4合併營收走高至12月，但500萬畫素鏡頭必須搭配外購VCM音圈馬達出貨，仍壓縮Q4毛利率表現，預估明年EPS 36元，但自製VCM要到明年下半年才進入收成期，反而股價表現不如搶食iPhone訂單的玉晶光(3406)來的強勢，因此短線智慧手機族群以低基期的轉機股，可能更有表現空間。
全球手機龍頭Nokia隨著N8等多款智慧新機陸續推出，預估Q4營收季增14～21％，台灣相關供應鏈可望受惠。全球手機按鍵龍頭閎暉(3311)，全球市占率約22％，隨著前二大客戶Nokia、RIM陸續推出搭載Qwerty鍵盤新機，目前Qwerty占營收增加至3成，單價是傳統按鍵的2～3倍，Q3 EPS 2.69元，季增37％，業績可望走高至11月，Q4合併營收季增挑戰3％，預估今年EPS 8元，明年挑戰9元，近期外資小幅買超，股價重回半年線，具補漲契機。

NB供應鏈Q4業績回溫
NB代工廠緯創(3231)，受惠產品多元布局效應，Q3稅後純益32.7億，創歷史新高，季增10.7％，Q3 EPS 1.67元，由於Q4新機陸續出貨，預估Q4合併營收季增5％，明年初搭上中國農曆年前回補庫存需求，明年Q1合併營收季減可望低於5％，隨宏碁、聯想、DELL代工訂單增加，預估明年NB出貨上看3500～3700萬台，年增超過25％，而TV及手機等非NB產品占營收可望增加至45％，有助毛利率維持5％之上，預估明年EPS 7.5元，股價隨三大法人買超突破60元大關，但短線操作不宜過度追價。
金屬機構件的可成(2474)，手機產品的良率改善，以及HTC出貨大增，占Q3營收增加至35％，帶動Q3 EPS 1.59元，季增26％，目前積極增加非NB產品比重，並成為Apple新款Macbook機殼供應商，業績可望走高至11月，預估Q4合併營收季增2％，明年初還有iPhone CDMA版及Playbook機殼訂單，增添業績動能，預估明年EPS 6.3元，近期三大法人同步買超，也不可忽視。
乙烯衍生物搭上利差擴大列車
台塑化(6505)烯烴一廠提前開爐，加上日本商社降價，乙烯每公噸回跌到1055美元，使乙烯下游衍生利差擴大，台塑(1301)股價衝上92元，成為塑化股指標，受惠寒冬效應，中國開始回補用於農作物溫室保護膜的LDPE，加上泰國、馬來西亞、伊朗合計約120萬噸PE產能故障，檢修需時約一個月，帶動LDPE報價站上每公噸1570美元，連續13週上漲，目前利差在五大泛用樹脂中最高。
二線塑化股亞聚(1308)，LDPE占營收約55％、EVA約45％，預估Q3 EPS 1.1元，季增13％，Q4業績可望維持高檔，今年EPS挑戰3.8元。由於今、明兩年全球EVA新增產能有限，報價較LDPE高，因此一條LDPE產線正進行可轉換EVA製程，預計明年上半年完成，增添業績動能，近期隨投信買超，股價也創新高到35.5元，成為族群黑馬。此外，中石化(1314)、南僑(1702)、中碳(1723)等Q4產品報價也有上漲空間，也可留意。
【完整內容請見《萬寶週刊》887期】