降息預期和金價上漲推動泰國債券市場資金湧入

1.受降息預期和金價飆升導致泰銖走強的推動，泰國債券市場預計將創下三年多來最佳月度資金流入紀錄。

2.泰國債券市場協會的數據顯示，本(4)月迄今為止，全球資金已向當地債務注入約 20 億美元，為 2022 年 2 月以來的最高水準。相較之下，印度和印尼的債務在此期間出現資金外流。泰國相對不受全球市場波動的影響，引發人們對該國資產的興​​趣，這與去年的情況不同，當時由於一系列政治風險，債券市場出現淨流出。

3.經濟學家預計，泰國央行將於週三第二次下調基準利率，將引發投資人紛紛鎖定更高殖利率。由於泰國是亞洲主要的貴金屬交易中心，創紀錄的金價也提振了當地資產。日興資產管理集團基金經理 Edward Ng 表示：泰國債券與美國國債之間的相關性已逐漸減弱，從而降低波動溢出效應的風險。黃金的出色表現也增加了泰銖對投資者的吸引力。

4.泰國是黃金持有量最高的國家，上個月其黃金出口量較去年同期激增 270%。泰銖名目有效匯率與黃金價格的相關性已從2月中旬的0.15躍升至0.44，顯示兩者同步變動的趨勢增強。

5.自本月初美國宣布徵收關稅以來，泰銖已上漲逾 2%。由於投資者尋求更安全的投資選擇，黃金價格在此期間上漲約 7%。

6.日興證券的 Ng 認為，對利率走勢較為敏感的短期債券在中期內不會受到潛在的財政借貸壓力的影響。野村控股策略師Albert Leung及其同事也表達了同樣的觀點，並表示「長期來看仍可能存在脆弱性」。 這項需求導致本月兩年期公債殖利率跌至2022年以來的最低水準。

7.泰國商業銀行策略師 Wachirawat Banchuen 表示：過去幾週大量資金流入是因為人們猜測央行可能會進一步降息以支持經濟。資金流入短期票據，顯示投資者相信「泰銖將進一步走強」。(資料來源：經濟部國際貿易署)