陳明遠
2025年4月27日 週日 上午3:19




川普關稅衝擊全球，股市資金逐步收縮，央行23日公布3月底證券劃撥存款餘額為3兆2099億元，寫下17個月以來新低，與前一月3兆3545億元相比，大減1446億元，顯示散戶在股市下修後，投資轉為保守觀望。對此，財經專家阮慕驊在廣播節目《財經一路發》上表示，這些消息只是告訴投資人為何股市會反彈，因為關稅戰並沒有惡化，而德意志銀行報告指出，全世界對美國的雙赤（Twin Deficits）容忍已經下降，不願意融資給美國的貿易赤字和財政赤字。
針對證券劃撥存款的新低，阮慕驊預測， 4月的減少會超過3月，他呼籲，其實股市永遠有風險，看到行情一片美好的背後可能隱藏大風險，所以股市這條路要走得久一定要有風險意識。他也認為，股市能賺多少錢不在於多頭賺多少錢，而是能否避過空頭，因為空頭不會常來，大空頭通常5年來一次、小空頭則是每年來一次，不過只要來一次損失就會很慘重。
阮慕驊指出，有些股票從高點跌下來可能是腰斬，而且通常是當紅的個股。他提到，從融資餘額來看，這次經歷大幅清洗，等同於使用融資的槓桿交易戶其實很慘，2000多億以上的籌碼被清算。他接著提到，另外一方面，今（2025）年第一季大戶中實戶在退場，連續三季交易人數下滑，而大戶中實戶就是因為看到風險才退場。
談到未來關稅戰對股市的影響，阮慕驊續指，CNN指出中國低調取消部分美國半導體關稅，他認為有可能消息是真的，也是貿易戰在轉圜的好消息。他表示，近期美國總統川普透露跟中國有接觸，但中國外交部針對此消息完全打臉，也有媒體承認誤判中國的強硬態度。他預測，接下來關稅戰進入「如何下台階」的階段，而初步股市的反彈已經在反應關稅戰和緩的事情，所以並非是未來股市會大漲。
阮慕驊強調，這些消息只是告訴投資人為何股市會反彈，因為關稅戰並沒有惡化，而德意志銀行報告指出，全世界對美國的雙赤容忍已經下降，不願意融資給美國的貿易赤字和財政赤字，所以外界認為長期要歐元要對美元升值、日圓要對美元升值，後面最重要的就是「匯率戰」。