2025-04-18 10:55:13 記者 周佩宇 報導
美國近期啟動對等關稅政策，雖短暫釋出90天寬限期，仍使記憶體供應鏈重新調整操作節奏。市場觀察指出，政策不確定性推動買方加速拉貨，記憶體模組與終端品牌客戶為避免後續稅負成本、或零組件供應受限，普遍採取提前下單、快速出貨策略，也帶動第二季交易熱度回升。受影響的台廠包括南亞科(2408)、華邦電(2344)、威剛(3260)、十銓(4967)、創見(2451)、宇瞻(8271)、群聯(8299)。

業者指出，近期記憶體模組產品的出貨模式已出現明顯變化，尤其是面向美國的訂單，許多客戶傾向「能出多少就出多少」，甚至要求一口氣拉完全年的備貨量。由於這類產品體積小，運輸方式以空運為主，從接單到貨時間在一兩日內，物流運作迅速，除了會即時反映實際關稅影響，也助長整體拉貨節奏。

而市場分析，這波提前備貨潮的形成，除反映政策風險意識升溫外，也與記憶體價格上行週期重疊。儘管原廠近來陸續啟動減產，使供需略有趨緊、支撐價格上漲，但在客戶普遍強拉貨的狀態下，部分模組廠也面臨出貨與控貨的權衡。業者坦言，若過早出清手上庫存，後續價格上漲反而無貨可賣，可能錯失利潤，因此多選擇只出完一季訂單、避免後段失衡。

儘管第二季市場熱度顯著回升，但對下半年市況，業界態度保守。業者憂心，在提前拉貨效應下，傳統第三季旺季恐被削弱，加上關稅影響可能向終端轉嫁，推升整機價格，抑制消費意願，導致需求面出現壓力。尤其消費性電子與零售市場對下半年信心不足，部分客戶甚至對能否去化庫存保持觀望，拉貨節奏未必能維持高檔。

此外，在關稅成本分攤上，目前模組廠普遍傾向轉嫁給客戶，客戶則再轉向終端。是否最終反映在售價上，仍視終端市場對價格敏感度與品牌策略而定。若消費市場反應冷淡，價格協商空間勢必縮小，亦可能回頭壓縮上游模組廠的議價力。

綜合來看，第二季記憶體價格雖因備貨潮而展現強勢走勢，但後續動能仍取決於美國關稅政策是否明朗，以及終端需求是否能支撐快速墊高的庫存。市場普遍認為，這波漲勢恐僅為短期現象，下半年將回歸真正的供需基本面考驗。