2025-04-15 13:41:09 記者 陳怡潔 報導
在美國總統川普關稅戰的不確定性衝擊下，全球市場上沖下洗；富蘭克林證券投顧今(15)日表示，美國關稅威脅進入協商階段，未來不確定性加劇，不過，儘管政策不確定性高，主要央行降息環境有利於支撐股債資產。股市方面，在關稅戰引發全球恐慌性賣壓後，高品質或高股利股票投資機會浮現；債市則建議可分散債券配置，打造攻守兼備的收益組合。整體而言，富蘭克林認為不確定環境下仍見多方收益機會，也建議交由專業經理團隊主動管理，期以掌握各方訊息並做出最適配置。以追求股利和債息為主的多方收益型投組策略，可望減緩下檔風險，並掌握美國或全球投資市場不理性時所浮出的高品質股、債機會。

富蘭克林坦伯頓全球穩定月收益基金(本基金之配息來源可能為本金)暨穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人陶德．布萊頓(Todd Brighton)(附圖)今日來台舉辦記者會，廣泛探討美國和全球股債市展望，希望協助投資人能度過這波震盪期，並從中掌握下波趨勢商機。

布萊頓指出，關稅戰造成景氣下行風險，主要央行將以寬鬆政策因應。越來越多跡象顯示川普政策引發市場擔憂並導致經濟成長走緩，尤其對等關稅政策已造成市場一片風險趨避的恐慌。近日美國零售銷售創下2023年3月以來最大的降幅，顯示消費者支出驟降，亞特蘭大聯準銀行模型也預估第一季經濟可能出現衰退。

他進一步表示，面對全球貿易衝突與地緣政治風險的威脅，全球主要國家通膨下滑速度雖然有些放緩或停滯，不過仍在下滑軌道中，因此多數央行也偏向維持寬鬆政策；因此，儘管政策不確定性高，主要央行降息環境有利於支撐股債資產。

債市策略上則建議多元配置各債市收益機會；布萊頓表示，相較於疫情後的低利時期，各國債市殖利率顯著墊高，創造債券資產的收益吸引力，鑒於政策不確定環境下的殖利率波動大，須審慎管理存續期間(利率風險)。而除了公司債市外，機構房貸抵押債亦具備利差優勢。近期各類債市也因關稅亂流出現評價面調整，多元配置策略可望打造攻守兼備的收益組合。

股市策略方面，布萊頓指出，恐慌性賣壓後，將締造高品質股票機會。關稅戰將衝擊全球企業獲利表現，所幸美國企業財務體質本就相對強韌，在一片恐慌殺盤後，反而締造高品質或高股利股票的低接機會。

他進一步指出，過去兩年美股頻創新高主要來自科技股帶動，同期間史坦普500等權重指數與美國高股利指數漲幅溫吞。經過這波無差異化的股市崩盤，放眼全球或各產業已存有許多評價面機會。

布萊頓並指出，其團隊於股票部位已增加高品質企業，並分散配置於科技和消費必需品等各產業。以持續建構多元分散的投組，並保有流動性可於市場動盪時，尋找低接的獲利機會。