野村：陸國家隊料未來數週大舉干預股市

MoneyDJ新聞 2025-04-09 16:17:14 記者 新聞中心 報導
據港媒報導，中美貿易戰愈演愈烈，美國向中國加徵關稅升至最少104%。野村指出，在關稅戰陰霾下，金融市場尤其是股市首當其衝，預計在人行支持下，類平準基金(國家隊)將在未來幾週大舉干預股市；人行亦可能更快實施降準、降息，但不會選擇讓人民幣實質性貶值。此外，中國政府可能承諾加快並增加財政支出以提振需求，尤其是消費需求，但在擴內需方面則需採取更具創新性及更有魄力的舉措，「以舊換新」等短期刺激不宜頻繁使用，需考慮實施更長期的結構性政策來支撐消費。
路透社引述野村報告指出，中美陷入一場前所未有的、代價高昂的「懦夫遊戲(chicken game)」，雙方似乎都不願讓步；預計兩國間緊張局勢將顯著惡化，尤其是中國在人工智慧(AI)和機器人等高科技領域取得巨大進步的情況下。野村表示，在當前極不穩定的形勢下，無法合理估計這次貿易戰對中國經濟的影響；而有鑑於先前預期已在很大程度上納入對中美緊張局勢惡化，以及中國將相應採取政策刺激的考量，維持對中國今(2025)年GDP增長4.5%的預期。
而川普對等關稅實施後，中國曾經行之有效的轉口貿易渠道被封鎖，但同時也降低企業將生產從中國轉移至越南、印度等國規避關稅的替代效應，同理對外來直接投資(FDI)流出的負面影響亦會減弱；野村將中國今年出口和進口增速預測分別從持平和增長2%下調至下跌2%和增長1%。物價方面，野村將今年中國居民消費價格指數(CPI)從先前預估的年增0.1%下調至持平，工業生產者出廠價格指數(PPI)從下跌1.5%下調至下跌2%。

野村維持人行第二季降準50個基點、降息15基點的預期，並認為在降準和下調政策利率前，人行近期可能先透過增加買斷式逆回購操作及恢復買入國債，引導資金價格下行；由於評估經濟受損的難度較大，加上或許還因為中國政府不希望被外界認為陷入混亂，中國可能保持觀望態度，不急於擴大預算赤字規模和提高新債券融資額度。消費方面，改革社會保障制度，將是有效的長期政策；同時建立鼓勵生育的國家生育補貼制度，亦可在緩解人口下降的同時刺激消費需求。
房市方面，中國房地產行業已連續4年下滑，清理混亂局面、真正穩定房地產市場仍應是中國政府的首要責任；中國的財政體系亦需要進行改革，因大多數地方政府再也無法恢復土地出讓流失的收入。
美國總統川普(Donald Trump)上週宣布對等關稅方案，其中對中國加徵34%關稅，中國果斷強硬對等反制，川普宣布再對中國加徵50%關稅，加上之前兩輪各10%的加徵幅度，對中國加徵關稅達到104%，於本週三(9日)起生效。
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