鉅亨網記者陳于晴 台北  2025-04-10 21:15

韭菜都下車了！台股急跌急漲後恐面臨盤整盤 經理人給三招建議。(圖：shutterstock)

川普對等關稅政策急轉彎，暫緩 90 天讓全球股市喘口氣，台股今 (10) 日展開報復性強彈，站回 19000 點關卡，展望後市，國泰投信量化暨指數事業處主管陳郁仁表示，近日融資浮額有效清洗，許多投資小白也被甩下車了，台股接下來可能面臨量縮的盤整盤，底部支撐為 3 年線，但要突破 2 萬點缺口並非易事。陳郁仁給予投資人三項建議，一、近 1、2 周停看聽不躁進；二、觀察聯準會是否釋出降息訊號；三、債券避開美債、挑選優質投資級公司債。

陳郁仁分析，台股連 3 日暴跌後，開始出現流動性問題，周二成交量能放大主要是有一些換手，融資斷頭清掉一些籌碼，包括投資小白等，過去股票質押亂象也變少了，台股籌碼變得比較乾淨，因此，預期接下來量能會持續萎縮，許多年輕投資人未曾遭遇大空頭時代，都被嚇到了，市場信心短期難以提振。

事實上，川普暫緩關稅僅有 90 天，各國談判壓力都很大，原則上，川普一定優先與大國磋商，例如日本、歐盟、中國等，而台灣是一個較小型的開放經濟體，談判空間相對有限，全台民眾也都在看政府有什麼能夠取捨的東西。

台股昨日跌破 3 年線支撐，相當於從 2022 年 COVID-19 解禁後整整三年都沒賺錢，股票投資一場空，「清明節掃墓也把三年的積蓄全都掃掉了」，雖然今天台股強彈逾 1600 點，回到 19000 點，但投資人信心度仍舊不足，預期台股將面臨盤整盤，底部就是 3 年線、約 17900 點，上方要突破 2 萬的缺口，難度相當大，除非美國釋出大利多才可能出現轉折，不過，川普政策一日三變，一切還很難說，陳郁仁建議，這時候投資一定不要急，建議仍以定期定額每月投資較為穩健。

事實上，國泰投信原先預期 2026 年將進入景氣循環，主要評估因自 2022 年 COVID-19 解禁後開始進入景氣擴張期，2023 年去庫存、2024 年拉貨潮，景氣循環週期通常大約 5 至 6 年，不過，在川普上任後，讓衰退期提早到來，因此，聯準會也不得不提前降息步調，下半年降息幅度也可能擴大，Fed 主席鮑爾必須支持自家領導人，穩住美國經濟。

至於急漲急跌是否成為新常態？陳郁仁表示，熊市才會急跌急漲，現在全球都已進入熊市，做空的人好不容易找到多殺多、人踩人的機會，空軍會在選擇權、期貨進行套利交易，通常不會超過半年。

陳郁仁給予投資人建議，首先，近一、兩周停看聽，先不要做任何動作、不要貿然進場，要觀察市場方向，保留一些現金部位，但定期定額可以繼續扣；其次，5 月聯準會將開會決策利率，若降息明確再來投資也不晚。

去年戰績亮麗的市值型 ETF，今年中箭落馬，高股息 ETF 自 3 月以來開始受到投資人青睞，陳郁仁分析，雖然高股息 ETF 股價也有回檔，不過，因有去年的股利收入可以拿來配息，相較起來仍有較佳的績效，三年前沒買到價格低廉的投資人紛紛進場搶便宜，使得多數高息 ETF 流動性很強，而市值型 ETF 相當於買入便宜的台積電，大家現在對於台積電是又愛又怕，若大盤持續在 18000、19000 點盤整，預期今年高息型會是 ETF 投資人偏好的主軸。 

債市投資方面，美債十年期殖利率上周一度跌破 4%，但本周又回到 4.4% 水準，提醒大家要小心流動性問題，回顧疫情爆發之際，當時美債殖利率才 1.4%，但買賣交易成本就高達 1%，當時美債就是陷入極大的流動性風險，且長達 2 周的時間，「債券最怕沒有人接」，最後是靠財政部注入資金緩解。

陳郁仁認為，美國公債有太多投機客在做，導致波動越來越劇烈，他們賭的是匯率與利率，因此建議投資人，若投資美債，宜挑選短天期，但他更推薦投資等級公司債，以國泰投資級公司債 (00725B-TW) 為例，今年以來累計報酬仍有 3.96%，多數公司債配息率都有 7% 左右的水準，在資本市場動盪之際，不妨以穩穩息收公司債 ETF 作為防禦性投資標的。