鉅亨網編譯段智恆  2025-04-10 01:30

Fed卡什卡里：關稅引發通膨壓力讓降息門檻提高(圖：REUTERS/TPG)

美國明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 周三 (9 日) 表示，儘管美國經濟可能出現下滑，但面對關稅帶來的通膨壓力，聯準會 (Fed) 在調降利率方面的可能性降低。他認為，關稅會加劇短期內的通膨壓力，這使得 Fed 降息的門檻提高。

卡什卡里在周三發表的一篇文章中指出，美國總統川普的關稅政策遠比預期的更加「高且廣泛」。他預估這些關稅將減少投資和經濟成長並推高通膨，至少在短期內會有這樣的影響。

他寫道：「由於關稅，改變聯邦基金利率的門檻已經提高。」他強調，保持長期通膨預期穩定的首要重要性，再加上關稅可能對短期通膨的推動，即使經濟放緩、失業率上升，降息的可能性仍然較低。

卡什卡里指出，近期的通膨預期已經開始上升，並且美國在過去幾年經歷較高的通膨，讓 Fed 可能無法忽視由關稅帶來的價格衝擊。他說：「鑑於我們在近年來經歷了高通膨，以及長期通膨預期可能脫鉤的風險，我認為我們的首要任務必須是保持長期通脹預期的穩定。」

截至目前，Fed 今年保持利率不變，並表示對進一步降息並不急迫，特別是在 2024 年最後幾個月已經降息一個百分點之後。他們表示，Fed 正處於一個良好的位置，來評估川普政府上周宣布的大規模關稅政策如何影響經濟。

經濟學家上調今年降息預期

在關稅公告之後，許多經濟學家上調 Fed 將於今年稍後降息的預期。根據期貨市場的數據，投資人預計今年將降息約四次，較一個月前預期的三次有所增加。經濟學家還下調經濟成長預測，並提高美國明年進入衰退的可能性。

卡什卡里指出，隨著關稅提高外國商品的價格，短期內中性立利率 (即既不刺激也不抑制經濟的利率) 可能會下降。此外，經濟不確定性加劇將減少企業投資的意願。他表示：「這意味著即使 Fed 不降息，貨幣政策實際上會變得更加緊縮，減少了提高聯邦基金利率來保持長期通膨預期穩定的迫切需求。」

儘管如此，卡什卡里也指出，若貿易政策的不確定性迅速解決，或者經濟出現比預期更為嚴重的衰退，他可能會修正自己的貨幣政策預測。