2025-04-09 14:01:26 記者 賴宏昌 報導
澳洲金融評論(AFR)經濟編輯John Kehoe週三(4月9日)撰文指出，美國例外論(American exceptionalism)正受到川普(Donald Trump)貿易戰的威脅。慧甚(FactSet)的統計數據顯示，標準普爾500指數本益比(以未來12個月盈餘預估值來推算)從2月的22倍以上降至目前的18倍左右、接近10年平均值。高盛(Goldman Sachs)指出，標普五百指數本益比分別在2018年、2020年以及2022年於14倍、13倍、15倍觸底。
高盛對美元的看法已翻空。高盛駐倫敦總經與外匯策略師Michael Cahill指出，美國優異的回報展望是美元估值強勁的主因，關稅若對美國企業利潤率和美國消費者實質所得構成壓力，例外論觀點就會遭到質疑、進而破壞強勢美元的核心支柱。

R360創辦人Charlie Garcia週二在MarketWatch撰文指出，美國例外論可能沒有想像的那麼不可動搖，即便關稅明天取消、人們仍將對美國的可靠性抱持懷疑態度。他表示，現在的風險不在於美國變弱、而是變得無關緊要，川普的「美國優先」很容易淪為「美國孤軍奮戰」。

Garcia提到，貿易佔全球GDP比重從1986年的34.5%升至2022年的62.5%，美國的貿易GDP占比在2010-2022年期間在23-31%之間波動。

英國金融時報3月23日報導，摩根大通(JPMorgan Chase & Co., 小摩)貨幣策略師表示，關稅執行的不確定性以及美國經濟活動疲軟程度超乎預期、導致小摩4年來首度全面看空美元。

英國金融時報專欄作家Alan Beattie去年12月指出，美國在全球貿易中的地位已經不再那麼重要了，亞洲消費者的崛起去年讓美國佔全球進口貨品比重降至15.9%、低於歐洲(包括歐盟、英國)，僅較中國高出3個百分點。

(圖片來源：Shutterstock)

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。