• 2025.03.25工商時報  

加權指數1140324(日線圖)

總經與盤勢分析：川普關稅對美國經濟、通膨不確定仍高；上週公布的美國2月零售銷售月增0.2％，低於市場預期的0.7％；3月密西根通膨預期再度大幅上升，引發消費者信心創下2年新低，花旗美國經濟驚奇指數近1個月來持續維持負值，華爾街機構紛下調美經濟成長率。
從聯準會（Fed）最新會後聲明，同步調降美國GDP、調高失業率，且將核心PCE年增率上調至2.8％，顯示美國經濟滯漲風險增加。所幸Fed評估關稅引發之通膨傾向為暫時性，仍維持今年將降息2碼，利率期貨反映Fed最快6月降息，鴿派論調一度使美股上漲。然關稅問題揮之不去，整體美台股市上檔賣壓仍重。
川普在第二任期上任後，關稅政策快又猛，先對加拿大，墨西哥及中國揮出關稅大刀；再者，全球鋼鋁課稅接棒，接下來市場聚焦4月2日將啟動對等關稅，課徵國家聚焦在對美關稅率高、貿易順差量大的Dirty 15。
目前美經濟面臨放緩但尚未衰退，然關稅引發金融市場波動增加，vix指數處在20之上、投資人氛圍來到烏俄戰爭以來新低；其中，美股處在年線上下掙扎，科技股尤為弱勢。台股則在3月份外資大賣，台積電大筆投資美國廠面臨毛利率下滑而股價走弱，評估川普對等關稅議題進一步釐清前，台股維持量縮大箱型震盪格局。
投資建議：
NVIDIA在GTC 2025大會上宣布，推出全新AI平台Blackwell Ultra，市場期待的GB300同步亮相，主打比GB200效能提高1.5倍，擴大搶攻AI推論、AI代理及實體AI等熱門商機。
NVDIA執行長黃仁勳發表演說，揭露即將在未來推出的多款新GPU產品，包括Blackwell Ultra、Rubin、Rubin ultra及Vera Rubin，黃仁勳認為，AI市場從訓練轉向推理，成本更低，更節能的最強推理運算，會是下一代AI技術的決勝關鍵。GTC大會演講完的美國科技股及台灣AI相關股票雖然表現平淡，但AI產業趨勢依然熱絡。
黃仁勳強調，AI浪潮正邁向實體AI時代，機器人應用即將大爆發。繼去年首次展示人形機器人概念後，今年壓軸登場的是小巧可愛的人形機器人「Blue」，黃仁勳所展示未來人機共存的願景，也為本次GTC大會劃下完美句點，在AI基礎設施已邁進第三年之後，AI應用的發展亦值得注意。
黃仁勳於GTC大會正式發表Spectrum-X與Quantum-X 矽光子網路交換器，讓AI工廠能夠跨越不同地點連接數百萬個GPU，同時大幅降低能耗與經營成本。NVIDIA已經做到電子電路與光學通訊的大規模融合。隨著AI工廠發展到前所未有的規模，網路也必須與時俱進，矽光子產業前景看好。