2025/03/17 05:30  
外幣配置還是以美元為主，但是日圓、歐元各擁題材，可逢低分批買入。（路透）
記者陳梅英／專題報導
主要貨幣相對美元升貶
「川普2.0」引發經濟衰退疑慮，3月以來美元指數暴跌，回到去年川普當選後價位，川普慶祝行情不到百日提早結束。不過，專家認為，因川普不確定性高，現在看衰美元還太早，建議外幣配置還是以美元為主，看好日圓、歐元各擁題材，後市可期，有實質需求者可逢低分批買入。
台新銀行首席外匯策略師陳有忠指出，近期美國諸多經濟數據表現不佳，市場對於美國經濟放緩有疑慮，對聯準會（Fed）降息預期升溫，並擔憂川普關稅政策引發貿易保護主義興起，全球貿易大幅萎縮，今年以來強勁的美元走勢如曇花一現。
然而，畢竟川普的不可預測性還是很高，若川普突然又提出激勵、振興措施，不排除美元馬上又拉上來，且因關稅的不確定性，通膨預期居高不下，Fed降息謹慎，多空交雜下，預期美元指數第二季可能會在102至106較大的區間內震盪，不至於馬上從神壇走下來。
因為美元走弱、烏俄有望停火，近期歐元重振雄風，今年以來已升值逾4%。陳有忠說，談判需要時間，歐元有點過度反應，但美烏首次會談不成促成歐洲大團隊，對歐洲中長期經濟復甦是好事。若談判有成，焦點會再度回到歐洲，中長期有望因歐洲重建商機帶動歐元升值。
美日利差縮小 便宜日圓一去不返
日圓今年以來躍升最強亞幣，至3月13日止已升值5.70%，同時間，美元指數下跌4.42%。陳有忠指出，日銀去年啟動升息、Fed持續降息，美日利差已縮減1個百分點，投資人套利空間縮小；而今年川普上任以來，市場動盪，資金轉入黃金、日圓、瑞郎避險，去年作多美元、做空日圓者都慘賠出場，即使賺到利差也賠掉匯差，更加速投資人平倉，造就這一波日圓強勁走勢。
由於日本正面臨嚴重的輸入性通膨，日銀今年升息步調不變，若日銀基準利率由0.5%升至1%，還有50個基點調升空間，市場預期Fed今年會降息50~70個基點，隨美日利差進一步收窄，便宜日圓已一去不回頭。
台銀認為，川普對政策的說辭反覆將持續干擾市場情緒，預期美元短線上下波動劇烈，但關稅政策恐令通膨下降步伐停滯，Fed對降息採謹慎態度，美元長期走勢不至過於疲弱。
近期日本經濟數據表現較佳，去年第四季GDP增長顯示經濟穩健，物價數據亦表明日本通膨持續高於央行目標，強化市場對日本央行今年再次升息的預期。在美日利差縮窄的趨勢不變下，過程中可能受美元強弱影響而有波動，但預期日圓仍將緩步走高，有實質需求者可逢低分批買進日幣。
一銀認為，近期美國經濟數據放緩為美元走軟主因，另川普也曾表態偏好弱勢美元，若美國經濟出現軟著陸跡象，且市場對Fed降息預期升溫下，則美元欲強不易。日圓走強主要受通膨偏高及日本央行仍有升息空間所推動，然未來貨幣政策仍取決於總經情勢及美日利、匯率變化。