2025-01-17 10:32:35 記者 蕭燕翔 報導
川普1/20即將正式上任，上任前的關稅放話不斷，也導致美債殖利率本波高點直接衝破去年高峰，市場分析師指出，因停損籌碼與預期心理問題，美債殖利率確實有可能還有高點，但除非聯準會今年完全不降息、甚至轉升息，不然20年期指標公債利率在5%附近盤整、整體債市築底應可期，後續仍將回歸美國的經濟與通膨數據而定。

分析師指出，本波債券殖利率的飆升，反映的是聯準會今年預期降息幅度縮減，先前主流意識降息幅度可能縮至兩碼；但聯準會最新鴿派發言，重申不排除3月降息，今年可望降息四碼，讓市場多頭又重燃信心。

分析師認為，聯準會今年維持降息的趨勢不會反轉，但聯準會先前打臉自己也非首見，只是市場先前過度憂心關稅可能造成利率政策反轉、轉為升息的最差情境，應該不至於發生，不過市場動態勢必會跟隨著川普發言與經濟數據，上下波動，但即便殖利率再起升勢也會有天花板，20年期公債殖利率本波一度突破5%的高峰後，再大幅彈升的可能性應有限。

至於川普下周正式上任，目前看來，大概會對加拿大、墨西哥等課徵邊境稅，有更多著墨，提高對中國的懲罰性關稅預期也難免，實務操作上是一次到位或每月調升，新政府幕僚應該會考慮對美國境內的通膨影響。

分析師也說，操弄債市殖利率最關鍵情緒的，現階段就是就業以及通膨數據，該等數據都會在每月初公告，未來每月初隨該等數據波動難免，今年操作上也得習慣波動加劇的常態。