2025-01-14 17:01:09 記者 陳怡潔 報導
富達國際今(14)日發表中國大陸宏觀經濟展望，展望今(2025)年，富達預期，中國在金蛇年的基本情境將是「平穩」，中國重心轉向提振內需，整體GDP有望維持穩定，通膨則將保持健康溫和的增長；而面對川普2.0的關稅議題，中國可能再度以人民幣貶值來扺銷關稅影響。

富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示：「鑒於中國正致力於刺激國內經濟，同時於應對外圍經濟逆風之間尋求平衡，富達預測中國經濟在蛇年基本情境為『平穩』。市場普遍認為2025年中國將聚焦培育當地經濟增長新動能，故將推出更多財政刺激，並實施適度寬鬆貨幣政策」。

富達預期，蛇年中國將重新平衡其經濟增長動力，重心轉向提振內需，強調政策及早轉向由內需消費驅動經濟表現，並追求高品質的成長。整體GDP有望維持穩定，通膨則將保持健康溫和的增長。此外，中國可能推出更多刺激經濟政策，抵銷全球需求放緩的負面影響。

根據富達國際專有的在地經濟活動追蹤系統顯示，中國經濟繼歷經長時間強勁的服務業和受壓抑的房地產之「雙軌」發展模式後，近期開始出現以工業和服務業帶動增長的跡象。隨著2024年第四季祭出1,500億元人民幣以舊換新補貼政策，汽車和家電等零售業銷售額顯著改善，為經濟增長帶來貢獻，而房地產市場自2024年第四季以來也有所改善。展望新的一年，刺激經濟政策的廣度和深度有望進一步擴展，為家庭支出提供更大支持，預期核心消費物價指數(CPI)及生產物價指數(PPI)將逐步回升。

另外，中國可能以人民幣貶值來扺銷關稅影響。有鑑於川普對中國貿易政策存在不確定性，人行一直策略性維持人民幣匯率穩定；富達預期，當人民幣匯率趨穩，人行將重啟下調基準利率和存款準備金利率。近期人民幣兌美元匯價偏弱，可能是受貿易不確定性增加影響，而非純粹基於中美利差。類似情況於2018年至2019年中美貿易關係轉趨緊張時也曾出現，當時即因人民幣兌美元走弱而抵銷關稅影響。投資人應密切關注中國外匯政策立場，了解當局是否採取貶值策略來抵銷關稅風險，且是否未引發大量資金外流。

富達並指出，中國刺激經濟的財政政策將更著眼於消費、化解地方政府債務及鬆綁房地產市場等，且預期3月份召開的「兩會」將推出新一輪重大刺激經濟政策。短期內，市場將聚焦未來數週各地方政府即將公佈的經濟增長目標。

整體而言，富達認為，中國政策將因應經濟情況積極應對，防範任何重大下行風險，同時，長期經濟持續轉型以維持可增長的趨勢未變，預期2025年將發表的「十五五」規劃將揭露更多經濟增長策略。