2025/01/06 05:30  
台股Q1展望概況
■姚宗宏
雖然外資2024年全年賣超台股近7000億元，但在內資撐盤下，台股全年上漲超過5000點、漲幅28%，創下歷史新高，2025開年受到美股拖累，呈現震盪整理，3日一度上漲逾200點，攻破23000點，但盤中失守，終場收22908.30點，上漲76.24點、0.33%。
元月三大事件 牽動台股後市
由於第一季為傳統淡季，農曆年前觀望情緒濃厚，研判短線上漲空間不大，盤勢將呈現區間震盪，相對看好中小型股的表現。
美國服務業數據穩健，但製造業並不是很理想，台灣景氣信號燈11月仍是黃紅燈，由於基期因素，第一季底至第二季可能會見到綠燈，對股市也會造成影響；台股元月有三大事件值得關注：CES展、台積電法說會、川普上任等，多空交雜下台股盤勢震盪機率高。
川普將於本月上任，其可能會祭出的新政策，目前市場已有所反應，川普效應雖對市場短線上有影響，但台灣供應鏈有望受惠於轉單效應；同時，先進製程也傳出報價將調漲，若台積電本月份的法說會能釋放出更多利多訊息，有望激勵權值股的反彈。
CES大展將展開，市場開始將焦點聚焦在AI應用層面，機器人在2024年底時有一波較明顯的漲幅，其他如自駕系統、無人機等也備受期待，也都將對科技股帶來利多效益。
第一季通常會是空窗期，加上農曆年休市長達11日，股市去年漲多之際，投資人傾向不抱股過年，預估農曆年前的賣壓可能較重；但作夢行情應會延續，可關注機器人、光通訊、無人機等概念股，有望在農曆年前吸引資金流入。
AI仍是市場主旋律 車用電子有望回溫
ASIC再度成為市場關注焦點，憑藉著針對性優化與成本優勢，客製化晶片（ASIC）大戰展開，與輝達GPU抗衡的亞馬遜自家客製化AI晶片進行模型訓練，且先前也釋出正面訊息，有望從GPU廠獲得更多市占率，ASIC也將有望成為今年另一大亮點，而台廠受惠程度不容小覷。
輝達新款AI伺服器GB 200系列將於上半年進入大量出貨階段，而CES展也將釋出AI邊緣裝置應用潛在需求，有助於產業生產力循環向上。
AI仍是2025年的市場主旋律，看好電源、散熱、ODM組裝、光通訊，以及AI邊緣裝置應用的PC/手機、電競等族群；尤其PC/手機有望迎來疫情後的首波換機潮，2024年全球個人電腦出貨量也有機會恢復正成長，擺脫兩年的負成長，智慧型手機趨勢與PC雷同。
另一焦點為車用半導體，廠商毛利率已在2024第二季趨穩，而2025上半年可望重新拉貨，車用電子需求也將穩定上升。
整體股市中性偏正面看待，由於2024年第四季總體經濟數據不如預期，川普新政也將進一步加大市場震盪，但預期全球降息趨勢將刺激終端應用需求回升，加上AI產業成長可期，建議投資人採定期定額或拉回買進方式進場布局。（作者為瀚亞投信國內投資部主管）