2025/01/06 05:30  
川普即將重返白宮，投資人投資ETF，留意成熟國家和不同產業。（美聯社）
■吳裕良
美元指數在2025年開在108.5，去年上漲7.1%，美元兌台幣更站上32.85與33.0大關越來越靠近，相對台幣升值6%以上。美股也以全球領袖的姿態持續在全球吸金。美國指數方面︰2024年那斯達克指數上漲28.6%高於台股加權指數的28.5%，標普500指數也上漲了23.3%如果加上美元對於全球主要貨幣在2024年上漲6%計算，其實美股去年兩個指數上漲3成以上，更不要說費城半導體指數在2023年上漲73%。
台股是全世界與美國那斯達克指數與費城半導體指數相關性最高的海外指數，主要是美國高科技類股在IC設計、晶圓代工、IC封裝測試、高科技完成品設計、組裝高度仰賴台灣供應鏈，也就是說美股漲台股跟著漲，也就是說川普2.0潛在最大的受惠國與股市還是台灣，與2018年下半年開啟的中美科技戰，高相關性與有利台股的趨勢應該沒有太大的變化，彼此依存度更有可能因為台灣供應鏈深入美國設廠成為一個更高程度的彼此依賴。
川普1.0美股連漲3年 台股跟進
川普1.0美股連漲3年，台股也明顯受惠，直到新冠疫情於2019年末至2020年第一季明顯蔓延。台股晶圓代工龍頭還原股價由2016年的110元上漲至2019年底306元，2024年底更收在1075元，兩個市場的高度依存明顯挹注營收與獲利的成長。AI是一個更快速的人類革命史，被遺落的市場與產業必須接過長期的寒冬，其中包括能源、傳產與一般消費。
2025年仍是一個AI大年，更是一個美國優先的AI大年，除了晶圓代工美國製造、電動車美國製造、AI設備組裝更要配合美國組裝，目前與未來也只有台股相關半導體、網通、ODM組裝大廠有辦法配合美國製造的嚴酷挑戰。川普1.0可能性較低是因為成本的考量之外也沒有足夠的美國人力供應這個重大變革。川普2.0不一樣的是自動化的升級與機器人的陸續加入，無獨有偶地台灣又是美國機器人最重要的未來合作夥伴，更是川普最重要的企業夥伴馬斯克極力邀請的供應鏈提供者。
台灣已從科學園區提升至產業供應鏈提供者，從復興蘋果的賈伯斯到主宰未來的川普與馬斯克。所以千萬不要小看台灣高科技供應鏈的全球重要性，彭博資訊曾經分析如果台灣半導體供應鏈停擺全世界GDP將衰退10%，2025年全球GDP成長預估3.1%。
美國作帳行情延續 台股仍有戲
結論︰台股是一個緊密結合著美股與美國主要科技公司的股市包括AI、電動汽車、低軌道衛星、AI手機、機器人、節能、重電。美國持續走強，台股扮演美國重要科技發展供應鏈的眾多公司持續受惠下，台股作帳行情預計能延續，因為美國作帳行情可能延續至川普上任初期也就是台灣農曆春節之後，所以台股作帳行情預計接續著紅包行情，謹慎但是不要太悲觀。
（作者為聯邦投信投資長）