2024/12/30 05:30  
聯準會暗示降息步伐可能會放慢，反而是提前布局股債的良好機會。（法新社）
■林永祥
2024年12月19日聯準會（Fed）會議如預期降息1碼，將聯邦基金利率調降25個基點，使目標利率來到4.25%至4.50%區間。會後聲明稿指出，聯準會未來將更審慎的評估降息的幅度與時機，暗示降息步伐可能會放慢；另外根據12月利率點陣圖顯示，2025年利率中位數位於3.75~4.00%區間，明年降息幅度縮小至2碼，相較前次會議預估4碼的降息幅度縮減了一半。儘管因降息路徑放緩，令十年期美債殖利率走高，引發股債短線震盪，但仍較明確的預測2025年上半年再降息1碼，因此長線來看，反而是提前布局的良好機會。
CPO封裝技術 2025年台股重點
台股方面，由於聯準會預防性降息路徑仍將持續，較低的利率水準有助於降低企業的資本支出和研發成本，特別是科技公司，這將進一步挹注公司獲利並推動股價表現。台股大盤和電子類股因與歐美科技股高度連動，料將會有一定程度的拉抬。再來是全球AI需求已呈現爆發式成長，新款輝達（NVIDIA）AI伺服器GB200系列將於2025年第一季進入大量出貨階段，台灣的AI伺服器供應鏈受惠程度大，包括半導體產業及水冷散熱產業都將持續放量。AI發展帶動網路傳輸速率的提升，為了縮短傳輸距離並減少損耗，未來CPO封裝技術將成為網通主流，市場預估高階光收發模組（800G/1.6T）接下來將成倍數成長，從2022年至2033年的年均複合成長率將高達69%，預計成為2025年盤面重點之一。
降息+AI帶動 台股先蹲後跳
總體來看，雖然短期內股市可能因國際市場波動而出現震盪，但在聯準會持續降息的背景下，再加上AI需求的強勁帶動，台灣科技產業的企業盈利仍具有很大的成長空間，將可能推動台股迎來先蹲後跳的市場表現。在投資布局上，當前經濟基本面無虞、企業展望佳等利多因素支撐，惟須注意的是，2025年聯準會降息路徑仍具有許多不確定性，建議一般投資人可以透過股、債ETF配置的方式，分散投資風險、降低投組的波動。在股票部位可以利用台股ETF參與投資行情，並持續佈局具備長線題材的產業；債券型ETF則是作為投資組合中相對穩定的部位，同時可享有現階段相對高的殖利率水位，做為增加收益來源的機會。（作者為永豐投信投資長副總經理）