2025/01/02 05:30  
巴克萊估計，自2021年以來，房地產崩盤已摧毀了約18兆美元的中國家庭財富；圖為中國上海一棟正在興建中的住宅大樓。（彭博檔案照）
建設、債務、產能過度 凸顯北京位處新貿易戰困擾
〔編譯盧永山／綜合報導〕中國房市泡沫破裂，民眾歷經前所未見的財富損失；華爾街日報直言，中國的繁榮時代已經過去，而且背負著三大「過度」問題，如今中國想超越美國成為世界最大經濟體的目標，可能比北京預期的時間要晚數十年。
中國經濟處處可見「過度」的問題，包括數千萬閒置或未完工公寓大樓的建設過度、使地方政府陷入困境的數兆美元債務（債務過度）、工業生產過剩（產能過度）導致出口激增，進而引發全球貿易緊張；困擾中國經濟的種種過度行為規模之大，凸顯了北京於新貿易戰迫在眉睫時所處的危險境地。
勞動年齡人口萎縮 經濟活力難恢復
巴克萊估計，自二○二一年以來，房地產崩盤已摧毀了約十八兆美元（五九○兆台幣）的中國家庭財富，超越美國人在全球金融海嘯中遭受的十七兆美元損失，甚至比中國所有上市股票市值約十二兆美元還多；這種打擊加上北京在疫情期間採取嚴厲封控所造成創傷，可解釋為何中國民眾不敢再隨意消費。
二○一九年時，一些分析師預測中國的國內生產毛額（GDP）將在二○三○年左右超過美國。如今美國仍是全球經濟成長的主要引擎，中國則在與成長緩慢搏鬥，已很少人預測中國能在二○五○年前超越美國；而中國的勞動年齡人口也在萎縮，更扭轉了過去推動其經濟崛起的人口紅利，造成中國更難恢復經濟活力。
數十年來中國經濟一直由巨額投資推動，這產生了現代化的基礎設施，並推動中國製造業引擎及大城市的擴張；但北京年復一年地堅持這項戰略，導致今天面臨巨額債務、閒置房屋與工業產能過剩困擾。
中國政府、家庭和企業合計債務保守估計達GDP的三○○％，地方政府的「隱形」債務是主要問題；從某些指標來看，中國的債務規模和償債負擔，比金融海嘯前的美國或十年前深陷債務危機的歐洲更加嚴重。
自二○二○年中國政府採取措施遏制房市泡沫以來，房企新開工和銷售大幅下滑；根據去年十一月底最新估計，中國閒置空屋數量多達約八千萬套，相當於整個美國住房存量一半。