鉅亨網編譯陳又嘉  2024-12-31 06:07

分析師預測標普500指數明年首季將出現「均值回歸」(圖：Shutterstock)

《Investing.com》周一 (30 日) 報導，Raymond James 分析師預測，2025 年第一季將出現「均值回歸」交易，表示 2024 年第四季美股市場的極端縮窄情況將轉為更廣泛的參與。

Raymond James 的報告強調，投資人行為與 1990 年代末存在相似之處，並指出近期趨勢更多是由技術因素驅動，而非經濟基本面。

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該機構指出，這輪狹窄的市場漲勢最初集中在「七巨頭」股票，隨後擴展至其它板塊，使得指數在本益比上歷史性偏高，而中位數股票則相對被低估。

報告寫道，「基於多項原因，我們預測美股市場將在 2025 年第一季透過『均值回歸』交易實現『重新擴展』。」

預計推動這項變化的關鍵因素，包括 10 年期美國公債殖利率的穩定或下降，這在很大程度上影響了市場的廣度。

Raymond James 分析師指出，2024 年 7 月至 8 月及大選後的殖利率下降，曾大幅擴展股市參與範圍。

此外，他們認為，另一輪債務上限辯論或結束量化緊縮的討論等潛在事件，也可能進一步壓低殖利率。

歷史數據支持這項觀點。Raymond James 表示，「過去 20 年間，市場僅有不到 1% 的交易日，出現大型股相對中小型股在不到一個月內超過 6% 的表現差距，如此極端且快速的縮窄情況。」並補充稱，中小型股通常會在此類反轉期間追趕大型股的表現。

該機構將此情況與 2016 年底的「川普交易」做比較，指出 2017 年初出現顯著的板塊與指數均值回歸，前一季的領漲股成為落後股，反之亦然。分析師預期，2025 年第一季將出現類似的劇烈變化。