2024/12/28 14:49  
10大投行認為2024年包括黃金漲勢、美股創新高、美元走升等熱門話題，2025年將繼續下去。示意圖。（美聯社資料照）
陳麗珠／核稿編輯
〔財經頻道／綜合報導〕2024年即將落幕，並迎來嶄新的一年，英國《金融時報》調查的10家主要銀行，包括美銀、高盛、德意志銀行、巴克萊、瑞銀、法興、摩根士丹利、滙豐、摩根大通與花旗等，這些投行大多對原油以外的各類資產表現大致持樂觀態度，認為2024年包括黃金漲勢、美股創新高、美元走升等熱門話題，2025年將繼續下去。
美債殖利率下滑
10大投行策略師預計，隨著2025年上半年通膨回落，美國公債殖利率（債券殖利率與債券價格呈反向關係）預計也將下滑。可是川普上台後會立即採取何種行動的不確定性，導致投行對之後的走勢產生了不同看法。
這些策略師平均預估，美國10年期公債殖利率將從近期的4.49%左右降至4.1%左右，摩根士丹利預估美國10年期公債殖利率將大跌至3.6%，但德意志銀行預估將攀升至4.7%。
摩根士丹利認為，Fed將繼續降低借貸成本直到明年年中，之後大範圍關稅帶來的通膨壓力將迫使Fed暫停降息腳步。摩根士丹利固定收益研究全球主管Vishwanath Tirupattur表示，在川普政府開始行動之前，Fed將猶如走鋼索。
德意志銀行則認為，市場過於樂觀，理由在於「當前的政治現實」，也就是財政寬鬆、放鬆管制、加強移民管控與全面關稅。該行指出，所有這些措施都表明通膨將面臨上升壓力。
美股續創新高
2024年得益於美股飆漲，全球股票市場預計將連續第2年實現超過17%的年成長，不過邁入2025年，全球市場將越來越受美國趨勢的影響，隨著川普的強勢回歸，難以掌握的「不確定性」，幾乎成為主流預測機構的共同論調，但目前大多數華爾街專家預估，全球股市與債市可能在2025年繼續上漲。
股市方面，上述10大投行基本均預期標普500指數在2025年將繼續創下歷史新高，但大多認為其漲幅將低於11%的歷史年均漲幅。
10家投行中有9家明顯看漲，平均預估標普500指數將進一步上漲約10%至6550點左右。僅法國興業銀行相對中性，預估明年將小跌至5800點。
此外在歐洲市場方面，10大投行中有5家預計歐洲股市將繼續上漲，只有瑞銀1家看跌，其餘均為中性。如果歐洲央行加快降息、俄烏衝突結束或德國與法國的政治局勢開始趨於穩定，都有望帶來利多。
美元進一步走升
10大投行中過半都預計，川普的政策將在2025年推動美元進一步走升，儘管他可能也會擔心美元升值，將對美國商品出口的競爭力構成威脅。
高盛全球外匯、利率與新興市場策略主管Kamakshya Trivedi表示，川普傾向於將關稅作為一項政策措施，將有助推升美元。但美國銀行資深外匯策略師Kamal Sharma卻不看好美元的長期前景，認為隨著川普的言論轉化為強硬政策，市場其實更多會對「完美關稅風暴」的預期而非政策落地做出反應，因此預估美元將在2025年初走強，但是到了年底將會回落。
黃金繼續保持強勁
在經歷了俄烏和中東衝突的1年後，10大投行普遍預計，黃金作為避險資產的地位將繼續保持強勁。央行購買黃金的需求，以及對通膨及財政支出任意揮霍的擔憂，都將成為2025年黃金走高的驅動力。
高盛與美國銀行均預估，2025年黃金將上漲近13%至每盎司3000美元，但這仍未達今年漲幅的一半。10大投行的平均預測是金價將上漲8%至2860美元。
OPEC+難擋油價走跌
儘管石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）已在本月制定了推遲增產的計劃以支撐油價，但投行仍預計布蘭特原油價格將從近期的每桶72美元左右，進一步下滑至每桶70美元左右。
滙豐銀行歐洲石油與天然氣研究主管Kim Fustier表示：「2025年至2026年，非OPEC國家的產量成長速度將超過需求成長速度，因此OPEC將沒有空間放鬆減產」。
不過，高盛長期大宗商品多頭的立場未改，表示近幾個月來商業庫存大幅下降，2025年美國與大陸補充戰略石油儲備將讓油價受益。高盛的2025年布蘭特原油預測值為每桶76美元。