精實新聞 2010-10-05 12:52:57 記者 林詩茵 報導
被動元件鐵芯廠越峰(8121)分割電子旗下LED藍寶石單晶產品線為「台聚光電」，10月1日正式生效，股價也跌跌不休，法人擔心，台聚光電將進行現金增資，僅員工可認購，預料定價將在票面10元左右，因定價過低，該公司恐因此認列相關費用，侵蝕獲利；再者擔心員工認股稀釋越峰母公司股權。對此，越峰表示，員工認股將不致產生費用，且對越峰的股權僅稀釋13%，越峰仍將持有台聚光電87%的股權。
為考慮留才，越峰將大賺錢的部門藍寶石單晶產品線獨立分割成立台聚光電，資本額僅6億元，目前越峰仍是100%持股母公司，但在辦理現增後，員工持股將佔13%。
台聚光電董事長將為越峰董事長吳亦圭兼任，而總經理則由越峰原研發主管暨副總經理黃俊輝擔任。越峰對台聚光電仍有主導權，未來越峰合併營收中仍將維持有台聚光電藍寶石單晶的貢獻。
惟在越峰分割台聚光電後，股價也無法止跌，主因法人質疑越峰失去成長動能，亦擔心對台聚光電的持股遭稀釋，更憂心短期員工參與現增的股價過低，第4季恐有認列員工分紅的費用。對此，越峰內部指出，由於台聚沒有上市櫃或公開發行，無法在市場流通，因此員工認購的成本幾乎與專業鑑價的價格差異不遠，將無損失產生之虞。
業績部份，雖然9月不少被動元件廠營收從高峰略減，但越峰內部評估，9月鐵芯市況與8月差異不大；而台聚光電藍寶石單晶的業務表現亦不弱，惟工作天期較8月略減1天，營收小幅影響。
以此估算，越峰第3季合併營收約9.6、9.7億元，較第2季的8.38億元成長近15%，獲利可望同步走揚。
法人估，越峰第3季藍寶石單晶的獲利貢獻持續成長，且被動元件鐵芯的市況亦較第2季穩步提升下，該公司第3季毛利率將較第2季的26.84%再向上攀升，毛利率可望站上30%，惟考慮越峰鐵芯業務第3季將有匯兌損失，預估EPS將逾1元。
而展望第4季，台聚光電分割後，越峰的持股比重雖略降，但由於藍寶石單晶的價格仍上升，單季漲幅達到3成以上，再加上台聚光電的產能季增率達2成，因此單季EPS有再賺進1元水準，全年越峰EPS將有近3元的機會，將創2005年上櫃以來的最佳紀錄。
惟法人也認為，後續越峰的母公司鐵芯業績成長有限，業績的成長動能仍需來自台聚光電的挹注，若越峰對台聚光電的持股逐年下滑，則不利越峰的業績表現。