2024.11.19 07:04 工商時報 呂佳恩

摩根士丹利（Morgan Stanley）釋出最新預測，估聯準會未來四次會議都將降息1碼，到明年5月時，聯邦基金利率將會降至3.5％至3.75％的區間。


聯準會於今年9月啟動寬鬆周期，一口氣降息2碼，隨後於10月再調降1碼，兩次合計降息75個基點，將目標區間降到4.5％至4.75％。10月會後，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在記者會上表明，短期內，美國大選不會對貨幣政策產生影響，當局亦不會猜測、臆測或假設財政政策以及其對經濟的影響。

不過，摩根士丹利的分析團隊已將未來政策變化納入其評估，認為在移民流量減少、關稅增加的前提下，國內生產毛額（GDP）成長將受到拖累，通膨也將更具有黏性。


分析師預估，通膨仍會在明年逐漸下滑，但直至後年都會持續高於2％目標，今年的核心消費者物價指數（CPI）平均值估計為2.8％、明年為2.5％、後年為2.4％。

大摩分析師預估，經濟成長將大幅放緩，預計今年的GDP成長率為2.4％、明年1.9％、後年1.3％，此外，隨著勞動力收入成長放緩、關稅政策的出台，經濟活動將受到抑制，勞動市場將進一步受到影響，失業率將在明年升至4.1％ 、後年升至4.5％。




大摩認為，美國經濟明年有三種可能情況，其一為聯準會利率過度緊縮，使2025年GDP出現萎縮，其二是降息推動經濟再加速增長，其三是因進口產品價格上漲導致美國通膨回升。

考量到上述不確定性，大摩分析師強調聯準會將持謹慎態度。針對未來利率政策走向，大摩分析師預估當局將會逐步寬鬆，預料未來四次會議都將降息1碼，反映經濟成長放緩、勞動力市場降溫、通膨壓力仍存等因素，到明年5月的會議時，聯邦基金利率將會降到3.5％至3.75％的區間，到2026年下半年則會暫停降息，而量化緊縮政策（QT）預計會在明年初結束。